這個春節，美國賭城全是中國AI投資人

來源 | 融中財經

“ 從宏觀敘事到理性務實。

素來有“科技春晚”之稱的CES（國際消費電子展）前段時間落幕了，今年的CES上，AI技術的最新成果和應用成爲全場焦點，吸引了無數科技愛好者的目光，更讓中國投資人紛紛涌入，成爲這場“科技春晚”的重要參與者。

CES 2025的舞臺上，AI技術的突破與創新層出不窮。芯片巨頭們紛紛亮出新招，英偉達發佈了基於全新架構的RTX 50系列顯卡，AMD推出針對AI市場的Ryzen AI系列處理器，英特爾也宣佈其先進製程處理器即將量產。與此同時，智能汽車、AI眼鏡等新興領域也大放異彩，索尼與本田的電動汽車、豐田的未來城市計劃，以及衆多AR/VR/XR設備的展示，都讓人們對AI的未來充滿期待。

這場科技盛宴不僅展示了AI技術的前沿進展，更揭示了行業發展的新趨勢。從技術層面看，AI正從模型訓練向推論、代理與實體等領域拓展，端側AI的商業落地時機已然成熟，智能硬件與雲端大模型的融合成爲未來的重要方向。在產業生態方面，傳統制造企業通過數字化轉型煥發新活力，科技創新企業在細分領域實現突破，一個多元化、立體化的創新生態系統正在加速形成。

對於投資人而言，CES 2025不僅是觀察科技趨勢的窗口，更是尋找投資機會的絕佳契機。AI技術的成熟和應用場景的拓展，爲相關產業鏈帶來了巨大的市場空間。從高性能GPU到智能汽車，從AI消費電子到人形機器人，每一個細分領域都孕育着無限可能。

01#飛往美國的AI投資人

“這段時間在去維加斯的飛機上要是沒碰上幾個熟人，都不好意思說自己是AI投資人了。”

前不久，2025年國際消費電子展(CES 2025)在素有“賭城”之稱的美國拉斯維加斯舉行。毫無疑問，AI又成了本屆CES的焦點。

芯片巨頭下場角逐，大廠光環的加持下，新品備受關注。

英偉達在CES 2025上發佈了基於全新Blackwell架構的RTX 50系列顯卡。其中高端型號RTX 5090擁有920億個晶體管，可提供3400 TOPS的算力，售價1999美元。英偉達CEO黃仁勳還透露，公司正在開發一款名爲Grace Blackwell NVLink72的巨型芯片，將使用72個Blackwell GPU。

AMD則推出了針對AI PC市場的Ryzen AI系列處理器，以及面向遊戲玩家的Ryzen 9900X3D和Ryzen 9950X3D處理器。AMD表示，看好企業用戶對AI PC的換機需求。

英特爾方面宣佈，其18A製程的Panther Lake處理器將於2025年下半年實現量產。

除了AI芯片，這場“科技春晚”上，電車和AI眼鏡也成了新寵。

極氪帶來了001FR、009光輝、MIX三款車型，以及多項自研核心技術；豐田的演講圍繞其在日本建設中的Woven City展開，計劃在該城市開展包括無人機、機器人、商業火箭在內的新產品實驗，並且宣佈與英偉達達成合作，將採用英偉達Drive芯片與軟件。

索尼與本田的合資企業推出了電動汽車新品牌Afeela，並公佈首款車型AFEELA 1。該車型預計今年在加利福尼亞州正式銷售，2026年中期交付，起售價爲8.99萬美元。

AI眼鏡相關的展示也吸引了大量的目光，據統計，本次CES共有約45家AR/VR/XR領域的參展商，包括雷鳥、Rokid、李未可、XREAL等品牌。

一位參展的投資人表示，“我已經連續三年參加了CES，尤其能夠感受到中國品牌越來越成熟和快速的發展，不管是整體展臺的規模還是展品的水平都和國際品牌不相上下。這幾年中國品牌的出海一直是一個熱門的話題，我認爲這種大型展會上看到的我國品牌的實力，也會爲其他中小型企業出海做出背書。”

這場非常熱鬧的“科技春晚”也給今年AI行業帶來了一些新的靈感和啓示。

從技術發展趨勢來看，AI正由模型訓練向推論、代理與實體等領域拓展，實現多種新應用。例如，英偉達在CES專題演講中發佈新款GPU，並強調AI形式將由生成式AI擴展至代理式與實體AI。代理式AI作爲更先進的AI工具，能夠理解指令、拆解成多項任務，並善用工具給予高效率迴應。

同時，AI處理將繼續向邊緣遷移，賦能並增強AI爲先的體驗，端側AI商業落地的時機已經成熟，整個市場有望迎來全線爆發，從手機、PC到可穿戴設備、汽車，端側AI正迅速走向商業化，併爲各行各業帶來顛覆性變革。

在CES上，不少廠商強調自家產品能與更多品牌和平臺實現數據互通，讓消費者在家裡、車裡、辦公場所都能享受無縫式的AI服務，AI硬件與雲端大模型的融合成爲重要趨勢。

在產品創新方向上，智能汽車領域的創新尤爲引人注目。

CES上展示的友達次世代智能駕駛艙，以透明界面集成儀表板、中央控制與副駕顯示器，提供清晰的車外視野並顯示汽車狀態、導航與即時路況，展現了智能汽車在人機交互和信息展示方面的進步。

產業生態方面，CES所展示的科技趨勢表明，製造企業正通過AI提升核心競爭力，自主創新企業在細分市場形成優勢，大型企業從封閉走向開放生態。

傳統制造企業通過數字化轉型煥發新活力，自主品牌則依託技術創新不斷提升品牌影響力，同時科技創新企業在細分領域實現突破，共同構成了一個多元化、立體化的創新生態系統。越來越多的企業正在從提供單一產品向打造開放生態轉型，技術開放、標準統一和資源整合成爲產業生態建設的顯著特徵，如LifeSmart的智能家居生態等都體現了這一趨勢，推動着整個AI產業生態的加速整合與開放。

從市場與投資機遇來看，CES展示的科技趨勢爲AI產業未來數年的發展描繪了明確的藍圖。

GPU需求隨高性能而增長，幫助用戶改善成本結構，基於此，近期CES新品主要爲顯卡，華碩、微星、技嘉與雙鴻等企業將受益。上銀、自動化設備系統集成廠所羅門與全工廠自動化系統集成商廣運將受益於AI機器人等應用。

此外，隨着AI技術的不斷成熟和應用場景的拓展，國產算力產業鏈和端側AI方向也將迎來更多的投資機會，AI消費電子已進入高速成長期，未來幾年將進一步帶動全球數字經濟與創新生態的蓬勃發展，爲相關企業和投資者提供了廣闊的市場空間。

02#AI這一年

沒有人比投資人更能感受到2024年AI賽道的變化。

“投資人從熱情變得謹慎，項目從宏觀敘事變得垂直和務實。”Emma（化名），一位科技投資人這樣總結道。

在項目與創業的角度，我們看到了AI技術不只是紙上談兵，更是切實落到了應用層面。比如，AI搜索的火爆。百度的文心一言、騰訊推出IMA、以及月之暗面的kimi，都被廣泛應用。一位設計師就表示，自己現在幾乎不用傳統網頁的搜索了，“工作的事情上設計網站，工作之外的事情用AI搜索代替。因爲AI搜索省去了二次、三次鏈接的過程，會直接給出答案，非常高效。”

應用層企業的增加與AI技術的成熟有直接關係。2024年大模型創新持續加速，架構優化和融合迭代成爲主流。AI大模型不僅在文本生成領域表現出色，還在多模態理解和生成方面取得了顯著進展，推動了視頻生成和空間智能等技術的發展。

推理能力的提升成爲AI技術發展的關鍵，倒逼計算和數據基礎設施的重大變革。多模態技術的融合也成爲AI發展的新熱點，所以AI下游產品在消費電子與電商平臺的表現各異，AI大家電規模居首但同比下降，AI手機銷售額有增長且功能優化提升用戶體驗，AI筆記本電腦增速最爲迅猛。

而AI應用非常廣泛的智能駕駛賽道，投資事件數量和金額總數也備受矚目。

賽道上的明星企業，比如文遠知行和小馬智行已成功登陸資本市場，標誌着行業進入了一個新階段；據公開數據統計，2024年第三季度自動駕駛賽道發生11起投融資事件，總金額達到249.41億元。

人形機器人也成爲了AI賽道新的細分熱點，千億級市場吸引大量資本涌入。2024年，85家人形機器人創業公司中已有23家公司獲得融資，總額超過30億元，其中估值過10億美元的獨角獸也出現了兩家。

縱觀整個AI產業生態，已經呈現了初步的“馬太效應”，資本更青睞熱點賽道和高成熟度賽道。投資事件數雖同比下降，但融資總額增加，這也反映出機構更加謹慎的理性態度。

2029年，整個AI行業市場規模預計突破萬億大關，可能會提前實現《新一代人工智能發展規劃》中2030年人工智能產業規模達到10000億元的目標。

目前，AI2.0正處於爆發前夜，隨着大模型的持續優化與推理成本的降低，各行業都將感受到人工智能革命帶來的顛覆影響。AI並不僅僅是軟件，硬件基礎設施的提升將促使AI應用的廣泛落地，國內AI硬件整機廠的單機價值量大，受益邏輯直接。

03#誰是下一個GPT

投資人和創業者都在押寶，自己的細分賽道能跑出下一個ChatGPT。

從今年AI的熱門議題來看，具身智能可能會成爲下一個大熱賽道。

2024年，具身智能從模塊化的AI算法集成逐漸轉向大模型驅動的統一技術框架，實現了通用性和泛化性的顯著提升。早期，通過集成多個“小模型”並結合人工介入，機器人能夠根據場景或用途按需調用模型來完成任務。例如，在視覺層面，目標檢測算法被用於識別物體；在控制層面，強化學習、模仿學習和形態計算等傳統機器人學習技術讓機器人能夠在無人干預的情況下做出最優決策，這些技術的突破爲具身智能的發展奠定了堅實基礎。

而在市場應用層面，具身智能靈巧操作大模型在工業、醫療和家庭服務等領域的應用取得了顯著成果。在製造業，靈巧機器人承擔了精細裝配、質量檢測和智能決策等任務，大幅提高了生產效率和自動化水平。在醫療領域，機器人在手術輔助和康復訓練中的應用提升了手術的精確性和康復效果；在家庭服務領域，靈巧機器人有望成爲家庭中的“夥伴”，提供更智能化和個性化的服務體驗。

資本對具身智能領域的追逐也達到了新的高度。2024年，中國具身智能領域記錄了38起投融資事件，總金額達到51.1億元人民幣。隨着技術的不斷進步和市場需求的增長，具身大模型機器人市場預計將實現爆發式增長。

2025年，具身智能的發展腳步將進一步加速。從技術成熟度看，3D視覺和觸覺感知能力將顯著提升。視覺作爲具身智能機器人的主要感知能力，3D視覺感知將進一步增強機器人對環境和物體的信息獲取能力，有助於對場景應用的全面識別、檢測和探索。

大模型的成熟也將繼續作爲具身智能機器人的關鍵技術驅動。以大模型技術爲基礎，結合多源異構的環境感知數據，通過持續的迭代訓練，機器人將形成對感知世界的經驗認知與理解。特別是在人形機器人領域，大模型基於多模態數據提升機器人的感知能力，推動機器人的自主學習和決策規劃能力。此外，非Transformer架構的輕量化模型也在快速發展，爲具身智能機器人的任務執行提供低算力、多模態、跨平臺的高效支撐。

多種機器人載體形態將共同發展，除了人形機器人，協作機械臂、移動操作機器人、仿生靈巧手、無人駕駛出租車等多種機器人載體形態將滿足不同場景和任務的需求。在特定的細分場景中，如工業生產、醫療護理、家庭服務、物流配送等，具身智能機器人將展現出更大的應用價值，爲行業帶來更高的效率和更好的用戶體驗。

在此之上，人形機器人作爲具身智能一個前沿的應用，也會備受關注。

人形機器人在商用服務和特種應用領域有望實現小規模商用落地，爲消費者帶來全新的服務體驗，同時也爲運營企業帶來新的消費流量。這些趨勢不僅展示了具身智能機器人技術的前沿進展，也預示着該領域在未來將展現出更加多元化和實用化的應用場景。

2025年這場“科技春晚”中國高科技企業的存在感越來越高，未來，AI投資將會持續火熱。