鄭眼看盤 | A股港股齊跌，仍可持股觀望

本週前兩天A股小幅衝高，但週三起連續下跌，且跌速漸漸加快。上證綜指一週累計跌1.60%至3364.83點。其餘主要股指跌幅更大，深綜指、創業板綜指、科創50、北證50周跌幅分別爲2.17%、2.89%、4.16%、7.39%。

本週前四天股指波動相對不大，市場情緒只是稍稍低迷。然而到了週五，股指加速下跌，且伴隨着成交額的明顯放出，這一般說明籌碼已有所鬆動，人氣轉弱。

週一統計局公佈的今年前兩個月社會消費品零售、工業增加值、固定資產投資等數據相對稍好，這使首季經濟增長率達到5%的希望大幅增加。盤後財政部、商務部、央行等政府部門的官員就促進消費問題舉行新聞發佈會，釋出的消息大多較正面，但考慮到市場於前一週的週五（3月14日）已經大漲，故週二A股反應不太強烈。

週三A股各大股指有所下跌，美國銀行證券策略師的偏空言論可能是原因之一。原本金融機構看好或看空對A股影響並不會太大，但由於最近幾乎所有大型金融機構都看好中國股市，故美該言論較容易受到市場關注。

週四港股跌幅較大，這也帶動A股繼續下跌。港股的大跌應部分與隔夜美股的大漲相關，因這有可能吸引了部分港股資金流向美股。

此外可能得說明一下，以往港股與美股“蹺蹺板”效應較罕見，且多數情況下港股與美股同向運行，然而今年以來情況卻變得大不相同，這主要有以下兩個原因：一是DeepSeek使投資者對中國資產觀感大變，二是特朗普政府的政策衝擊了投資者對美國經濟及美股的信心。

週五A股早盤曾一度走穩，但不久後即單邊滑落，最終大跌作收。下週，A股及港股應該還會有些餘震，但個人覺得出現大跌概率很小。大家知道，歷史上能準確預告暴跌的機構幾乎不存在，無論對美股還是對A股或港股，所以投資者大可不必被大行的觀點唬住。

還有，2015年A股諸如“配資”之類槓桿加得很高且十分無序，不少投資者缺乏風險意識，這與現在的情況大相徑庭。雖說DeepSeek後A股市場的風險偏好強了些，但與歷史上多數時期相比，投資者仍然是相對謹慎的。

接下來，市場焦點大概率轉向美國可能於4月2日加徵的“對等關稅”，考慮到市場對此預期已有些時日，且絕大多數投資者應已想象過“最差情況”，故個人覺得實際風險也許並不太大，故操作上建議投資者繼續持股觀望。