中信證券研究部張若海談2025年ESG投資展望：投資與實踐並重

財聯社12月2日訊（記者郭子碩）11月28日，由財聯社、國新諮詢聯合主辦的“ESG驅動，綠色金融與產業發展協同創新”第四屆財聯社ESG金融論壇在北京成功舉辦。來自政府機關、上市公司、金融機構和高校代表100餘人齊聚一堂，就ESG諸多熱點問題進行了深入討論。

會上，中信證券研究部ESG研究首席分析師張若海對此前由中信證券與財聯社聯合發佈的《2025年ESG投資策略：投資與實踐並重，ESG生態迎良性發展》作出解讀。

張若海指出，2024年，全球在可持續發展或者ESG投資的所有標準建設上，正在從有限的分級走向更大的共識。2024年全球ESG政策密集落地，儘管細節難以統一，不過主要監管區在ESG信披框架和氣候問題上達成一致，面向未來可持續投資的監管和數據披露引導方向高度一致。

上市公司：ESG治理深化，風險與機遇並存

在上市公司方面，國內上市公司積極主動擁抱ESG理念，ESG 報告披露率與披露質量近年來快速提升。截至2024年10月底，參考秩鼎數據的統計，A股ESG報告披露率爲41.61%，披露公司總數也已達到2228家。與此同時，企業ESG披露治理也在同步提升。1111家企業在2023財年ESG報告披露了碳排放量，909家企業設立了ESG治理機構。同時，131家企業將董事或高管的激勵與可持續發展目標掛鉤。

從趨勢來看，短期上市公司ESG披露加速改善，長期制度化融入管理實踐。國內上市公司ESG工作將逐漸邁向深水區，未來有望通過推動制度化的ESG管理實踐，將可持續發展目標融入企業各部門的目標設定與績效考覈，逐漸提升公司ESG治理水平。同時，上市公司還將積極設立ESG管理架構、推動內部制度建設，系統化地管理ESG工作，部分龍頭企業將率先探索ESG指標手冊、ESG績效考覈、ESG目標規劃等相關工作。

資本市場：ESG評級將與寬基指數結合，引導資金流向

在資本市場方面，張若海認爲，在加快建設金融強國、推動我國金融高質量發展的戰略規劃下，ESG理念是監管政策推動金融機構有效服務實體經濟的重要抓手，尤其體現在綠色金融相關政策要求中。從趨勢上看，國內上市公司ESG信息披露質量將得到大幅改善，ESG數據底層覆蓋率、真實性、可比性與財務重要性均將顯著提升，可有效改善市場對企業ESG表現判斷的準確性，將提升ESG信息對資管機構投資決策的增量價值，降低ESG理念與投資策略結合的投研成本，提升ESG投資有效性。

值得一提的是，張若海指出，2024年之前，國內的ESG投資增長趨緩。而2024年開始，尤其是今年4季度以來，隨着寬基的泛ESG產品發佈，數千億的增量資金正在進入中國資本市場。

上市公司ESG 評價：從單一短頻走向多元化高頻

另外，張若海提到，中信證券 ESG 評價體系已從去年的 3.0 版本邁向 4.0 版本。從過去一年的研究實踐中可以觀察到，中國整個主流評價體系不斷升級，上市公司的ESG 評價也從之前數據來源相對單一慢頻走向多元化高頻。並且，ESG 評級中國模式的財務實質性要求更加明確。主流評級正在邁向更加高頻、多元視角給與企業ESG管理實踐正反饋。

張若海預測，面向2025年，投資與實踐並重。ESG投資增量同比更值得期待；企業信息披露創新逐步平穩，企業的高質量ESG管理實踐創新成爲新的關注主題。