專家：明年美債殖利率估4％

國泰世華銀行首席經濟學家林啓超表示，預期明年美國十年期公債殖利率會在4％上下。圖／美聯社

美國總統當選人川普當選後，美債殖利率飆升，市場更預估美國十年期公債殖利率有機會重返到5％。對此，國泰世華銀行首席經濟學家林啓超表示，目前來看明年到5％機會不大，明年聯準會降息態度明確，景氣風險持續上升，預期明年美國十年期公債殖利率會在4％上下，「要到5％臺灣可能就瘋狂買進了」。

林啓超分析，「川普交易」短期使美元利率與匯率在高位，引導美債殖利率、美元指數同步走揚。但明年美國聯準會降息態度仍明確，美國失業與職缺人數還在增加，景氣風險持續上升，通膨風險則還不確定，但現在景氣風險會比通膨風險更大一點，美國從疫情前到現在通膨上升25％，但薪資成長不到2成，代表美國實質薪資是負的，實質購買力下滑，很多人靠舉債度日，也是爲何美國要降息。如果終點利率在3.5％，預期明年大部分時間美國十年期公債殖利率會在4％上下。

中信銀行指出，財政赤字不至於成爲美債殖利率上型的理由，美國債務雖高漲，但目前並沒有比美債更安全的資產，川普政策雖有帶動通膨上升的風險，但關稅實際影響到通膨需要一段時間，預期聯準會將延續降息步調，美債殖利率雖然區間會墊高，但不至於會持續向上。

臺新銀行認爲，財政赤字並非決定美債殖利率唯一原因， 依歷史經驗顯示，聯準會貨幣政策與殖利率相關性更高，貨幣政策纔是決定殖利率的關鍵。聯準會已啓動降息循環，研判殖利率再向上行空間有限。

臺北富邦銀行預期，十年期美債殖利率突破4.4％，主要受高財政赤字壓力和經濟數據超乎預期推動。目前股市喜歡川普的減稅題材，債市卻預見通膨和赤字，但考量聯準會降息持續，且川普政策實施仍有時間差，近期殖利率彈升仍可掌握時機佈局高評級債券。