昨夜暴跌，但信息量很大

昨晚，可以稱之爲一份數據引發的慘案。

美國2月諮商會消費者信心指數不及預期，引發了黃金、比特幣、原油、美國股市等一系列資產大幅下跌。黃金昨天一度暴跌60美元，比特幣跌逾5%，美國原油也大跌2.5%。

昨晚的數據不能一筆帶過，該數據原本並沒有在交易員們的重點監控名單上，但卻成了引發暴跌的導火索。

1）先來看數據本身。

美國2月諮商會消費者信心指數（簡稱：CCI）驟然下降至98.3，創2021年8月以來最大降幅，遠低於經濟學家預估的102.5，甚至比最悲觀的預測99.3還要低。

該數據由兩大分項構成：

一個是，現狀指數（對當前的評價）：從139.9降至136.5。

另一個是，預期指數（對未來的前瞻）：從82.2驟降至72.9。預期指數跌破80通常被視爲經濟衰退的信號——這是自2024年6月以來，預期指數首次跌破80這一預示經濟衰退的警戒線，並創下2021年8月以來最大單月跌幅。2008年金融危機前，預期指數持續下滑，提前預警了消費萎縮和經濟衰退風險。

與此同時，消費者對未來12個月的通脹預期從5.2%躍升至6%。高通脹預期可能引發“自我實現”的漲價循環，加劇美聯儲對“二次通脹”的警惕。

該數據被美聯儲納入了貨幣政策評估框架，因爲美國經濟約70%依賴個人消費支出，消費者信心直接反映家庭部門的消費意願和能力。數據平時對市場影響不大，但一旦出現問題，那麼需要高度重視。

2）這份數據喚起了人們對上週五“密歇根大學報告”的記憶——同樣是消費者信心指數下滑的同時“通脹預期高漲”。一方面是對經濟衰退的擔憂，另一方面是對高通脹的擔憂，這一組合堪稱“經濟毒藥”：衰退預警與通脹升溫並存，直接動搖了“美聯儲完美降息”的敘事根基。

3）昨晚是市場自美聯儲降息以來，第一次從“軟着陸幻想”轉向“硬着陸擔憂”，市場想法第一次改變很重要。交易員將2025年降息押注擴大至61個基點，首次降息時間提前至6月。

昨晚不僅僅是一次暴跌，背後隱含的信息量很大。

第一，比特幣的大跌預示着，特朗普交易正在失效，接下來會出現一輪無序調整；

第二，市場對一般性經濟數據重視程度提高，未來還可能出現一份不起眼的經濟數據引發市場暴跌的情況；

第三，市場情緒已經極其脆弱，對關稅的定價仍不充分，一旦談判破裂，風險資產的脆弱性將徹底暴露。

多重矛盾不斷積累，市場情緒終究需要傾瀉。

本文源自：金融界

作者：青楓