百度21億美元吞下YY直播，四年收購拉鋸戰終落幕，“解凍”16億美元投資AI

百度最終還是將YY直播收入囊中。

2月25日晚間，百度在港交所公告稱，其與歡聚集團訂立協議並收購先前由JOYY擁有的中國內地視頻娛樂直播業務（即YY直播）。百度已支付總收購價約21億美元。

交易完成後，百度此前根據股份購買協議存入托管賬戶的約16億美元資金已全部解凍。百度計劃將這部分資金用於雲服務與AI基礎設施建設。

這一消息公佈後，歡聚集團（YY.US）在美國股市的盤前股價迅速上漲，漲幅一度超過10%。

時間撥回至2020年11月，彼時，百度宣佈與歡聚時代集團簽署最終約束性協議，全資收購歡聚集團國內直播業務（即“YY直播”），收購部分包括但不限於YY移動應用、YY.com網站、YY PC客戶端等，總交易金額約爲36億美元（約合人民幣236.99億元），交易預期將於2021年上半年完成交割，YY直播的產品、技術、團隊、主播和公會生態等都會歸屬於百度。

歡聚集團於2005年4月成立，總部位於廣州，2012年11月在美國納斯達克上市，旗下業務曾包括YY直播、虎牙、海外社交平臺HAGO、視頻社交平臺BIGO、短視頻平臺Likee等，覆蓋全球150多個國家及地區。而作爲國內最早的直播平臺之一，YY直播前身是YY語音，成立於2008年，有“秀場直播鼻祖”之稱，營收主要來源於直播打賞。公司年報數據顯示，2019年，歡聚集團全年營收255.76億元，其中，YY直播營收爲122.3億元，營收佔比近五成。

對於這場超百億的收購，在百度2020第三季度財報電話會議上，百度CEO李彥宏曾迴應稱，百度擁有3億日活用戶，併購YY對於流量變現是非常自然的。YY作爲一個體量很大的直播平臺，已經積累了豐富的經驗，百度直播有很多可以進行借鑑和學習的地方。

不可否認的是，彼時，直播正值風口，而屬於“晚來者”的百度加碼直播意圖明顯。2020年5月，在百度年度移動生態大會上，時任百度集團執行副總裁沈抖曾稱，2020年下半年百度移動生態重點聚焦“人”與“服務”，而直播則集中體現了移動生態的重點發展方向。直播既是人與人的實時互動，又能提供有價值的服務。

除了能夠幫助百度快速完善直播業務，這筆交易對於歡聚集團而言同樣意義重大，彼時業界普遍認爲歡聚集團已將業務重心放置在海外市場，急需大量資金支撐，同時國內監管趨嚴，因此通過出售營收見頂的國內業務，可爲後續業務結構調整提供彈藥。

值得關注的是，在百度宣佈收購YY直播後的第3天，著名做空機構渾水發佈了一份針對歡聚集團的做空報告，稱經過一年的調查發現，YY直播有大約90%都是欺詐行爲，是一個虛假的生態系統，YY上本該很賺錢的主播實際上只拿到很少一部分報告收入，本該獨立的頻道所有者多數是YY控制的，以便進行“虛假交易”，打賞粉絲大軍幾乎都是公司內網上的機器人。

“我們對百度收購YY直播業務抱有疑問：未來百度會怎麼做？百度真的想通過一個幾乎全盤造假的業務來實現增長嗎？”渾水在該份報告更是“喊話”百度，“當你用接近7%市值相等的現金，收購一個完全虛假的業務時，你的盡職調查哪裡去了？盡調怎麼可能沒有發現如此大規模的欺詐行爲？”

對此，歡聚集團當時予以迴應，稱報告存在大量錯誤。隨後，歡聚集團的審計委員會也進行了獨立審查，最終結果是，渾水報告中的指控和結論沒有得到證實。

2021年3月，百度在提交的上市文件中也提到，百度在訂立有關收購的購股協議前及渾水發表有關歡聚集團的做空報告後，均曾進行財務、法律及商業方面的盡職調查。2021年2月7日，雙方已對原購股協議部分條款及條件進行修改，訂立了經修訂並重述的購股協議。

然而，歷時三年之久，這場備受行業矚目交易卻在2024年年初突生變數。2024年1月1日晚間，百度在港交所公告稱，百度關聯方Moon曾於2020年11月16日與歡聚就YY在國內視頻娛樂直播業務簽署股權收購協議，並約定如未在最後期限日之前完成交易交割，交易的任何一方有權終止協議。截至2023年12月31日即協議最終截止日，股份購買協議規定的交割前提條件未能全部滿足。於是，Moon按照此前約定，終止對YY Live的股權收購協議。

此消息一出，引起軒然大波。當日晚間，歡聚集團卻在公告中給出了不同說法。歡聚集團表示，YY直播向百度的出售已於2021年2月8日基本完成，僅某些事項仍有待未來完成。但百度在通知中聲稱已行使終止股份購買協議的權利取消了交易。對此，歡聚集團正在尋求法律建議，並將針對百度的通知考慮所有可採取的選擇。

就目前來看，時隔一年有餘，這場備受矚目的天價交易最終以“各退一步”的方式解決，百度最終還是將YY直播業務收入囊中，但收購價格從36億美元降至21億美元。

本文源自：國際金融報