"爆料門"透露的信號：200億以下小市值公司要暴跌？
中國基金報 泰勒
昔日的過氣私募冠軍葉飛，在上一輪牛市經歷了熔斷行情之後，其公司倚天投資直接被註銷，隨後做起了資金掮客，拉拉皮條賺點錢，撮合一些人以“市值管理”名義操縱股價。
誰知道這一次遭遇了黑吃黑，一怒之下，一不做二不休拼個魚死網破，在微博實名爆料，稱上市公司與盤方合謀，並牽扯出多家上市公司以及機構。
而部分名單也出來了，被股民稱之爲“葉飛概念股”：中原家居、起步股份、ST衆泰、力鼎光電、衆應互聯、通裕重工、辰安科技、凱盛科技、維諾信、東方時尚、天宜上佳、今創集團、國軒高科、昊志機電、華鈺礦業、利通電子、祥鑫科技、隆基機械、法蘭泰克。
葉飛爆料與市值管理有關聯的還有4家券商，分別是申萬宏源、民生證券、恆泰證券、天風證券。
葉飛依靠單槍匹馬，彷彿掀起資本江湖的一場腥風血雨，但是事情的發酵遠沒有那麼簡單，有市場人士擔憂，“市值管理”的股票大部分是小市值公司，而這些小市值公司由於流通市值太小，股價容易被操控。
市場擔心，出手調查後，可能會在週一引起一批小市值公司的暴跌。會有一批資金出逃。
葉飛事件成了小市值雷？
17日當晚，網傳消息稱，有機構下發通知稱：“從2021年5月17日，也就是下週一，股票研究開倉對象除了200億以上的市值要求外，另外要求必須複合20日平均日成交額5億以上，總公司的硬性規定，請各分析師團隊，各部門知悉，如若發現接盤垃圾股事件，公司必定將相關責任人移送司法機關。”
市值風雲APP微博稱，葉飛事件一鬧，A股的中檔公司更慘了。本來他們就掉在一個死循環裡：因爲市值太小，所以機構不覆蓋不配置；又因爲機構不覆蓋不配置，導致市值就會更小。現在葉飛一出，機構可能連被錯殺的中檔公司都不去看了，徹底打入冷宮。
還有大V表示，葉飛加速了進程。以後建倉50億市值以下的公司要謹慎了。
而值得一提的是，在今年4月份，一篇題爲《你們才30億市值，我們接待不了》文章可以說刷爆了金融圈，該文寫道，一家上市七八年的公司，市值曾達一百多億，因爲各種原因，過去幾年收入增長了三倍，市值卻跌至三十億元不到。公司老闆開始操心市值問題，希望與機構投資者交流。
但沒想到的是，在約路演的時候，機構卻因爲公司市值太小，不予以接待。機構給出的理由是：30億市值沒有交易量，甚至都不是未來賣不賣得掉的問題，而是除了大宗交易，二級市場上根本買不到量，交易量低的時候，一天可能只有不到千萬人民幣的交易量。
另外，身在煙臺出差的但斌得知爆料後立即發了條微博跟葉飛進行切割，微博原文如下：
東方港灣只投資大市值的藍籌企業，“道不同不相爲謀”，我們只專注在全球尋找偉大企業，但打擊內幕交易與坐莊行爲我特別贊同，而且這對價值投資與長期投資特別有利！另外，看到葉先生貼出了我和他的合影，這是很多年前參加一個公開的活動，一起合了一下影而已，當時臺下聽他演講，感覺理念就不相同！也不認同。我在《時間的玫瑰》裡“莊家背後是什麼”一文中，寫的很清楚，坐莊死路一條，也不可能成功！投資還是要堅持價值投資，走康莊大道！
博文後面，附上了他寫於2000年1月16日的佳作《莊家背後是什麼》。
一條微博顯然意猶未盡，5月16日中午，但斌繼續發文強調“我特別反對市值管理，公司好了自然會有投資人關注，不好，硬做，不僅違法也不會有好結果。另外，這件事（注：指葉飛市值管理這件事），我相信會讓更多人認識到價值投資的重要性並遠離垃圾股”。
市值管理黑幕究竟是怎樣
多家券商捲入
葉飛爆料的所謂市值管理，其實說白了就是操縱股價，雖然這條產業鏈已經存在了超過10年，但一直在灰色地帶運作，一般是大股東爲套現而減持或質押所採取的模式。
先跟股東方談好包括雙方出資金額、收益分成等在內的計劃安排，隨後葉飛這樣的資金掮客通常會聯合基金和券商資管大量買入上市公司股票，拉擡股價，上市公司配合出利好消息進行股價拉昇，讓接盤的公募、私募基金和券商資管也有利可圖，同時資金方接盤鎖倉。
最後大股東套現的資金再跟資金方管理人按此前說好的比例分配。葉飛微博稱，上市公司通過這種“市值管理”方式找的接盤方往往是公募基金和券商資管，接盤股票持有期限在一個月至三個月，很少去找私募基金接盤，認爲私募基金不可控。
葉飛也向媒體爆料稱，中間人和代持方均能得到一部分中間費，但大頭還是歸代持方，中間人拿到的比例在千分之五到百分之一之間。
5月15日，葉飛在接受媒體專訪時還原了“市值管理”事件的來龍去脈。
“盤方的代表人員爲蒲菲迪，葉飛的上家是申萬宏源證券青島營業部的劉鵬。”葉飛透露，他的下家是管宣，以前是恆泰證券的，根據中證協官網顯示，其已於3月29日從恆泰證券離職。管宣曾安排民生證券買1500萬元中源家居的股票，安排天風證券買1500萬元。結果因爲跌停只買了1543萬元，還有1500萬人家沒敢買。
另外葉飛通過微博發文稱，今年3月份，中源家居委託的操盤方（簡稱：“盤方”）蒲菲迪通過中間人劉鵬找到了他，希望其作爲中間人聯絡下游機構代持股票。雙方約定，葉飛幫助盤方聯絡下游公募基金及券商資管的資金做市值管理，並約定公募及券商資管在3月31日買入中源家居股票，按約定鎖倉，並擬將股票拉昇30%以上。
然而，事件並未按預期發展。到3月31日盤間，中源家居高開約5個點以後，盤中一度跌停，葉飛找的兩個代持方中公募沒有買入，券商資管買入1543餘萬元股票，此後中源家居連續兩個一字跌停，券商資管出於風控要求平倉止損。
對此，天風證券相關人士迴應表示，公司從未參與過葉飛所述中源家居維護市值管理的相關行爲，自營和資管部門2021年也未發生過疑似中源家居市值管理相關的股票交易記錄，自媒體大V所言存在不實。
但民生證券尚未正式發聲。
基金君也注意到，中源家居三季度末，民生證券股份有限公司的確在內位列，而且是新進，持有超過55萬股。
至於這新進55萬股，是否真的跟葉飛爆料的一致，就等證監會嚴查了。
5月16日，證監會表示，針對近期媒體報道有相關方涉嫌合謀實施不法行爲等問題，根據交易所覈查情況，證監會決定對相關賬戶涉嫌操縱利通電子、中源家居等股票價格立案調查。下一步，證監會將重拳打擊肆意妄爲、逃避監管的各類操縱市場行爲，對於上市公司及實控人、私募基金、公募基金等相關機構和個人從事或參與的，證監會將會同公安機關依法徹查嚴處，絕不姑息。有關案件查處進展，證監會將及時予以公佈。
同時，證監會表示，歡迎市場各方特別是瞭解情況、掌握證據的人士，通過常規渠道舉報證券期貨重大違法犯罪線索，共同維護資本市場良好秩序。