財通證券：繼峰股份資產減值擾動第三季度業績，全球化整合持續推進

財中社11月14日電 財通證券發佈研報稱，繼峰股份2024-2026年實現歸母淨利潤1.32、10.97、13.34億元，對應2024- 2026年的PE分別爲127.97、15.39、12.66倍，維持“增持”評級。

發佈2024三季度報告，2024年前三季度實現營業總收入169.06億元，同比增長6.07%；實現歸母淨利潤-5.32億元，同比下降445.02%；實現扣非歸母淨利潤-5.40億元，同比降低412.89%。2024年第三季度實現營業總收入59.00億元，同比增長7.20%；實現歸母淨利潤-5.85億元，同比降低915.63%；實現扣非歸母淨利潤-5.67億元，同比降低940.45%。

毛利率有所下降，管理費用率和研發費用率有所提升：2024年第三季度公司毛利率14.37%，同比-0.14pct；2024年第三季度銷售費用率1.28%，同比-0.11pct；管理費用率10.09%，同比+2.29pct；研發費用率2.28%，同比+0.23pct。

定點項目持續落地，全球化整合持續推進。2024年以來，公司乘用車座椅業務多個高質量訂單加速落地，乘用車座椅客戶覆蓋海外豪華車企、國內造車新勢力龍頭企業、國內傳統高端合資車企、國內傳統頭部自主車企。出風口業務快速增長，2024年上半年實現銷售額1.66億元（去年同期約9,500萬元）；乘用車隱藏式門把手和車載冰箱在手訂單持續積累，其中車載冰箱業務2024年上半年實現銷售額約2,200萬元，首次開始貢獻收入。新生產基地建設不斷推進，合肥基地（一期）、常州基地已如期建成投產，寧波基地、長春基地、天津基地、北京基地、福州基地、義烏基地、蕪湖基地按計劃已完成佈局並投入建設中。2024年以來，國內外通航的正常化使得集團海內外員工交流恢復正常，格拉默的整合進入了快車道。

預計公司2024-2026年實現歸母淨利潤1.32、10.97、13.34億元，對應2024- 2026年的PE分別爲127.97、15.39、12.66倍，維持“增持”評級。

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