操盤心法－臺股震盪加劇 短線以守爲攻

加權指數 1110427(日線圖)

國際經濟情勢：中國封控、俄烏爭端遲遲未見終點，各界對於既有通膨又可能陷入停滯的處境愈發擔憂，並引發近期國際間相繼傳出更緊縮聲浪，美國由Fed主席鮑爾在FOMC緘默期前表明其同意「加息前置」策略的觀點。

而與鮑爾在同一場IMF討論會中的歐洲央行總裁拉加德雖重申行動將依數據而定，但其他官員頻頻拋出7月加息的可能性，估計在26日俄羅斯宣佈切斷對波蘭和保加利亞供氣後，決策者恐怕得更鷹派因應此一缺乏能源自主的困境。

再加上本月稍早南韓、紐西蘭、加拿大的加息行動，緊縮的預期同步壓制着全球金融資產的走勢，短線而言雖債市似有避險買盤轉進，股市跌深亦使投資價值再度浮現，但只要牽制這一切的戰爭、疫情難解，各式供應短缺問題都將傳導到成本並影響終端支出分配，並使得市場難以拿捏基本面落底的時點和位階，也出現經濟中期恐陷入衰退的版本情境。

將5月初的FOMC利率會議，當作決策者給予的最適指導棋，也可將這段金融市場震盪的表現當作鷹派政策的壓力測試，一旦決策者與市場溝通出較爲明確穩定的政策時間表，或許就可以當成短線利空盡出來解讀，如前次亞洲時間3月17日FOMC會議做成決議的當天台股即大漲507點，值得參考。

另方面觀察近期VIX恐慌指數衝破33，對比該數據於2020年中之後從未超過40的走勢，當前的恐慌是危機也是轉機；總之利空依舊但時序已更近5月，短線國際股市在震盪後有觸底反彈契機，但盤面波動仍大，操作以低接佈局爲主。

投資策略：

臺股週三重挫341點後，若無法儘速突破此根長黑上緣16,427點，亦難以逆轉震盪下跌的格局，不排除短線還有再探低點的可能性，預料市場將以去年10月低點16,162能否有守做爲觀察指標。至於盤勢能否轉強、何時轉強，5月5日FOMC會議是事件落幕的時間點，但總體環境背景早已有異，如何納入現實並重新設定評價區間，是區間操作獲利關鍵。

當前觀察指標有二，其一以臺股10日均線能否連續三日站穩，參考指數自從3月底高點17,770拉回至今，大盤曾有一次向上突破10日均線，但僅維持兩天，無法認定有效站上，在此承壓慣性改變之前，還需謹慎應對。

其二量方面，以上漲量能可否超過3,000億元做標準，最近一次大盤上漲且量能在3千億元之上是3月30日，當時大盤創17,770波段高點，此後盤勢轉爲震盪向下，直到目前即使指數反彈，成交金額也從未回到此一水準，暗示多方力道不足。

投資主軸，在電子股方面，俄烏戰事、中國大陸封城衝擊臺廠營運，亦壓抑電子產品終端需求，以致宅經濟帶動的消費性備貨需求告一段落，但對產業供需有利、成長性明確族羣而言，一旦封城影響消除、物流恢復正常，預料投資價值應能在市場聚焦下迅速浮現，可逢低佈局伺服器、網通、低軌道衛星、ABF等概念股。

另臺灣每日確診數增加、中國疫情未見緩和，具基本面的防疫相關受惠股皆可留意，泛綠能族羣估計將是近日操作重點，除俄烏戰事波及能源供需，夏日用電危機、連同中長期政策題材。