川普2.0登場　元富投顧估明年臺股落21300～26000點

▲元富投顧總經理鄭文賢(圖中)與總經團隊合影。（圖／元富投顧提供）

記者巫彩蓮／臺北報導

新光金（2888）旗下元富證券子公司元富投顧舉辦明（2025）年投資展望說明會，由元富投顧總經理鄭文賢爲投資人分析2025年投資展望與資產配置策略。元富投顧認爲，明年全球市場成長有機會更加均衡，惟經濟成長仍然緩慢，主要變數爲美國聯準會貨幣政策、川普重返白宮後的政策及中國經濟的表現，臺股下檔支撐看年線21,300點，上檔則挑戰26,000點。

鄭文賢指出，美國經濟穩健，就業意外具有靭性，通膨黏性讓聯準會在明年開始放緩降息步伐；再者，川普上任後首件事爲驅逐移民，這對通膨的影響性爲未知數，再加上關稅及減稅推動的通膨預期，美國中性利率面臨上移，聯準會降息的空間也大爲壓縮，預計明年上半年降息的機會比下半年高，全年可能只有2碼的空間。

臺股投資策略方面，臺灣民間消費一直維持穩定，AI應用需求非常暢旺，出口擴張動能能夠延續，廠商也會增加資本設備投資；但美國維持限制性利率對全球經濟的抑制性仍高，川普上任後對臺灣的態度可能不如第一任時友善，這是明年臺灣經濟的變數，元富投顧認爲，明年臺灣經濟要守住GDP成長率3%的關鍵是外部變數。

針對大中華區投資市場展望，在中國方面，9月底中國政府推出降準降息、擴張財政，及針對房市、股市救市政策，期盼GDP守穩5%。元富認爲，近期PMI(中國製造業採購經理人指數)製造業、房市已達初步改善效果，後續仍需進一步財政刺激，可留意12月中央經濟工作會議及明年3月兩會。值得一提的是，川普上臺引發中國關稅威脅論，將是中國最大風險。

此外，金融市場部分，美國資產傾向股優於債，考量美國聯準會2025年降息2碼，聯邦資金利率降至3.875~4%，預計美債殖利率將處在4%上下波動，債券資本利得空間不大；反之，在川普減稅、放寬監管政策，元富看好，明年美股預計AI將持續挹注美股企業獲利年增率增長呈現雙位數，有利美股挑戰雙位數報酬。類股選擇方面，川普刺激性政策，金融、工業、科技與小型股可望有較好表現。

對於投資人最關心的明年資產配置，臺股部分，明年臺灣GDP年增率逐季向上，全年增長3%附近；加以半導體、AI持續增長，企業獲利增長15%，有利臺股持續走高。基本面有撐下，2025臺股股價淨值比介於2.2~2.6倍，臺股下檔支撐看年線21,300點，上檔則挑戰26,000點，投資人需留意川普關稅、國際美元走勢將牽動外資流向，引發臺股波動。