公募二季度最新策略出爐：業績爲王，“啞鈴”配置爲主

21世紀經濟報道記者 龐華瑋 廣州報道

近期，公募基金公司的二季度最新投資策略報告紛紛出爐。

總結公募二季度策略的內容，就是A股震盪，業績爲王，啞鈴型配置（紅利高股息+科技成長）成主流。

此外，出海產業鏈、資源行業、新質生產力等也受到基金公司較多關注。

震盪市

二季度，A股面對一季報和“四月決斷”：

一方面，4月進入一季報披露時間窗口。

另一方面，“四月決斷”是A股市場備受關注的投資現象，它指的是每年4月份的市場表現往往會對全年的市場走勢產生顯著影響，因爲此時政策面、基本面已趨明朗。

招商基金認爲，A 股市場超跌反彈後，面對“四月決斷”數據和一季報的驗證，此時市場或迎來回調和休整階段，幅度整體或相對可控。

永贏基金展望二季度時則認爲，“A股總體可能以震盪爲主，盈利或仍缺乏彈性，但資金面可能成爲重要支撐。”

景順長城基金認爲，A 股當前政策基調較爲積極，穩增長落地舉措值得期待，加上出口端也在回暖，A 股盈利再度下探的概率較小。

另外，其認爲，從估值和風險溢價角度來看，A 股仍具有較好的中長期配置性價比。往前看，對市場保持謹慎樂觀，關注結構性機會。

“階段性底部已經初步探明。但在快速反彈之後，短期大概率進入阻力區間，持中性判斷，中期預計仍以結構性行情爲主。 ”景順長城基金判斷。

業績爲王

博時基金強調，進入二季度，四月首先關注業績影響。

背後原因是A股存在明顯的“財報效應”，在強勁的指數超跌反彈和部分板塊累計漲幅較大的情形下，四月投資很難忽略業績的影響。

鵬華基金研究部副總經理王海青指出，進入4月份的一季報期，市場將回歸業績主導，主題相關炒作可能會讓位於基本面投資。

創金合信則表示，3月份開始，迎來年報和一季報的考驗，A股的波動將加劇，繼續往自由現金流穩定行業轉移。所以在行業端，要規避後續持續受到影響的行業，如金融、消費、新能源；並且選擇政策友好型和業績稀缺型行業，如煤炭、電力。

招商基金也強調了財報季的重要性，建議投資者關注增長邏輯和業績增長變化。其重點關注有色、船舶、汽車、醫藥、公共事業板塊；而待一季報消化，若成長行情還會出現，則可重點關注週期新材料、科技製造、科技應用板塊。

總體來看，基金公司建議，在二季度密切關注一季報業績，以及相關政策的變化，通過均衡配置來分散風險和把握機會。

“啞鈴”配置爲主

二季度配置上，公募基金公司大多推薦“啞鈴”配置，即高股息疊加科技成長。

創金合信基金的二季度投資策略是：高股息（配置）+科技成長（交易）；主題策略是中證紅利+國企改革 ；行業選擇是：資源（煤炭+石油+銅金）+電力。

平安基金認爲，二季度A股風格上，紅利防禦配置仍有必要，科技成長主導結構性機會。

博時基金重視高股息、資源品方向。另外，關注中游設備製造板塊，建議均衡配置“資源品復甦預期疊加高分紅共振+傳統行業供給出清+新興產業技術進步”三大主線。

招商基金，對4月的A股風格判斷是“成長中的成長與價值中的價值輪換”。

原因是，A股切換至“低預期和低風險偏好”，而未來兩個季度股市的投資機遇多於風險，只是大概率仍是結構性的。投資機會將不再以“消費、週期、科技、地產……”劃分，新投資結構或在“價值中的價值”（高分紅、穩定現金流股票、固定收益）和“成長中的成長”（科技題材股）中輪動。

招商基金認爲，在行業配置上，應更重視增長邏輯和業績變化，四月相對看好設備製造以舊換新、出海共振板塊，以及高分紅股息率提升邏輯。

景順長城基金短期關注存在正向催化、具備左側配置價值以及高股息方向的投資機會。

具體來看，一是正向催化：人工智能、消費電子、機器人；二是左側配置：新能源、醫藥、消費品的部分細分方向；三是高股息：建議衝高止盈、逢低配置。

景順長城基金的中期策略關注科技、大醫療、消費、 高股息的配置機會。

永贏基金認爲，風格方面，紅利及小盤風格的啞鈴型結構仍有望延續。具體方向可以關注高分紅、供給受限上游順週期以及與宏觀因素相對免疫的主題類方向。

鵬華基金權益投資二部副總經理金笑非認爲，當下節點，市場情緒回暖，積極關注：一、高股息板塊的防禦屬性；二、低空經濟的戰略部署；三、AI產業趨勢帶來的TMT板塊機會；四、出海邏輯順暢的汽車、家電、創新藥的相關企業。