供應吃緊 立敦低壓鋁箔調漲3～5％

立敦近五季EPS

受到上游鋁價大漲以及下游供應吃緊影響，鋁箔廠立敦（6175）11月底針對客戶端發出第一波漲價通知，鎖定低壓鋁箔調漲3～5％，明年第一季適用新價格，下游鋁電廠均已知悉，若漲勢蔓延至中高壓鋁箔，鋁電廠明年第一季新產品的交貨價格，恐醞釀調漲。

立敦16日證實市場傳言，表示已經通知客戶提價，主要是鋁錠、光箔的價格持續上漲，材料供應商均已調整價格，成本壓力高攀，因此向客戶轉嫁一部分壓力，在需求面上，下半年全球逐漸從新冠肺炎疫情中復甦，需求重新啓動，導致供給相當吃緊，立敦無論是自己的產能，或是與大陸東陽光科技合資的立東乳源，均已達滿載水位，滿載的情況將一路延續至明年第一季。

國內掛牌鋁箔廠僅立敦一家，鋁質電容廠則有凱美（2375）、立隆（2472）、金山電（8042）、鈺邦（6449）等四家，除了鋁箔價格上漲之外，鋁殼價格也調漲了8％，業界表示，若中高壓鋁箔價格也「失守」，明年第一季鋁電新產品的交貨價格有可能調漲。

根據立敦的產品結構，目前化成箔、電蝕箔營收佔比分別爲60％、25％，其餘產品爲導針，其中60％的化成箔爲低壓鋁箔，據此推算，立敦至少36％的營收比重可望受益於調價；電蝕箔爲化成箔的上游材料，低壓電蝕箔也在這一波調漲範圍，立敦旗下12條電蝕箔生產線中，只有一條爲中高壓產線。

由於市況優於預期，立敦最近一個月針對明年度的內部財測，已經兩度調高，財測版本還無法定案，不過立敦對明年展望正向，轉投資的立東乳源也預期市況漸趨樂觀。

立敦11月營收寫下2018年9月以來新高紀錄，重返3億元大關，達3.12億元，明年第一季受惠於漲價效應，營運不看淡。

鋁箔上一波調漲落在2017～2018年，因鋁箔製程有環保問題，且耗電量龐大，大陸官方持續收窄鋁箔廠的營運，環保法規趨嚴進一步衝擊鋁箔廠的產能釋放，據業界傳聞，這幾年大陸淡出的化成箔生產線已逾50條，替此後的供需吃緊埋下伏筆。

鋁質電容主要應用在電源、伺服器、汽車、太陽能及風電等大電流需求較高的領域，隨終端需求持續擴大，立敦也積極佈局新產能，位於四川的阿壩州廠明年將有大型擴產計劃，惟擴產幅度仍在研議中。