光大同創首次覆蓋報告：碳纖維受益AI PC行業新趨勢 | 投研報告

光大同創近日發佈首次覆蓋報告：碳纖維受益AI PC行業新趨勢。

以下爲研究報告摘要：

投資要點

輕量化引領行業趨勢。公司發展方向圍繞“綠、輕、新”展開，制定明確的目標、合適的戰略和執行計劃，內部各項業務發揮協同效應，增強公司的行業競爭力。2024年，公司將繼續緊握產業發展機遇，堅定實施“綠色環保、輕量化以及新工藝改進”的產品策略，圍繞“國產替代”和“技術創新”的方向，進行產品迭代升級，同時加大研發投入，保持產品創新能力。一方面公司會鞏固現有消費電子領域優勢，繼續執行“防護性材料+模切結構件”的佈局，其中防護性產品向環保化轉型，順應國家“去塑化”趨勢，符合環保、雙碳標準，產品應用領域更加廣泛；對於模切結構件，公司通過改進生產設備、持續進行工藝提升以提高生產效率，進行創新性模切結構件開發和生產。另一方面，公司持續進行碳纖維業務下游市場及客戶的開拓，積極探索碳纖維材料應用領域的藍海，下半年公司的碳纖維業務發展會更加聚焦，我們將密切關注市場變化，開展細緻的市場調研與分析，並據此根據市場環境調整公司的研發策略和具體發展方向。

海外市場積極佈局。公司的發展策略以深度服務大客戶爲中心，不僅體現在對現有客戶的關係維護上，我們不斷深化與現有客戶的合作，並在新客戶的拓展中也積極挖掘客戶需求，主動發現客戶需求並引領客戶需求，以市場和客戶爲導向，進行業務拓展。前期通過市場調研和數據分析，深入挖掘客戶需求，基於對大客戶的深刻理解，制定定製化的解決方案，並在日常工作中不斷維護客戶關係，確保對客戶信息的準確性和及時更新。公司以創新爲驅動，鼓勵和實施創新，研發新技術、改進生產工藝以提高產品和服務的競爭力。公司未來會順應業務發展需要積極進行海外佈局。除了在墨西哥和越南已建立了生產基地，2024年上半年公司成立日本光大同創，旨在通過與大客戶研發中心緊密溝通，洞察客戶需求和市場方向，制定更加精準的研發戰略，增強市場競爭力。

摺疊機領域積極佈局。摺疊屏手機已經成爲智能手機的未來趨勢之一，2024年摺疊屏手機市場呈現顯著增長，主要動力是更輕薄的機身設計和更多的使用場景，使得消費者獲得更優的用戶體驗，相關機構的數據也預測未來摺疊屏手機市場可能會迎來更加快速的增長。目前摺疊屏手機輕量、使用壽命和摺疊次數等是消費者主要關注的問題，市場的快速增長和用戶體驗的要求促使相關廠商選擇更加優質的材料來實現輕量化、定製化的要求，這將進一步增加對輕質高強材料的需求，從而推動新材料在摺疊屏手機領域的創新應用。公司碳纖維相關產品初期主要應用於筆記本電腦外殼，目前逐步在摺疊屏手機領域實現量產交付，未來公司將持續發掘客戶需求，把握市場機遇，集中資源投入發展潛力和空間較大的相關應用市場。

投資建議：

我們預計公司2024-2026年歸母淨利潤0.2/1.2/2.8億元，首次覆蓋給予“買入”評級。

風險提示：

行業競爭格局加劇風險；原材料價格波動；下游需求不及預期；產品研發、驗證進度不及預期。（中郵證券 吳文吉）

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