海南椰島欲破題：“提質增效重回報”如何實現？

本報記者 黨鵬 成都報道

12月2日，海南椰島（600238.SH）在開盤後迅速漲停。這背後的原因，是外交部和海南省人民政府將於12月4日下午在藍廳舉行海南自貿港全球推介活動，這次活動的主題是“中國式現代化的地方實踐：海南自由貿易港新時代新使命新機遇”。由此，海南板塊將迎來良好的發展機遇和投資機會。

對於海南椰島而言，能不能抓住此輪“潑天富貴”，還有待觀察。今年前三季度，海南椰島營收爲1.63億元，同比增長0.15%。公司前三季度歸母淨利潤爲虧損1010.93萬元。

11月27日，海南椰島披露了“提質增效重回報”行動方案，再度明確聚焦主業發展，包括升級產品、優化產品結構等，市場方面提高產品鋪貨率和去化率，完善公司治理，提升治理效能等。就相關問題，《中國經營報》記者向海南椰島發去採訪函，截至發稿沒有回覆。

白酒行業專家蔡學飛認爲，海南椰島最近幾年雖然業績有所改善，但是整體上依然規模較小，利潤不佳，主要的原因還是在過去一段時間，企業過於複雜的股權糾紛導致的。

業績下滑面臨退市風險

實際上，自2021年以來，海南椰島連續三年虧損。按照退市新規，如果該公司不能扭虧爲盈，或者營收低於3億元，且財報被出具無法表示意見/否定意見的審計報告，將可能被退市。

爲了挽留海南椰島這一殼資源，在2023年6月，海口國資委選擇出手接盤，並對企業高管層完成換血，段守奇出任海南椰島第八屆董事會董事長。由此，從2015年至2023年，海南椰島終結了先後被最牛散戶馮彪攜旗下“東方系”平臺直接控股，以及其他自然人控股的歷史。

中國食品研究員朱丹蓬認爲，海南椰島有很多波實控人，又有很多波操盤手，這讓公司戰略頻繁地調整，經營團隊無所適從，經銷商團隊也沒有太多的信心。

但在蔡學飛看來，國資進入肯定會提升品牌的公信力，對於產品的招商以及銷售有着直接的促進作用，而且國資進入也在一定程度上穩定了企業生態，對於聚集企業資源，重新整合發展有着積極的價值。

隨着國資和新領導班子的入駐，海南椰島的業績在今年前兩個季度實現短暫回暖，半年報顯示企業報告期內同比扭虧爲盈。但在第三季度實現營收爲4175.46萬元，同比下滑7.71%。同時公司前三季度歸母淨利潤爲虧損1010.93萬元。

關於第三季度虧損的原因，海南椰島在財報中描述顯示，由於颱風災害對公司資產造成一定的損失且影響生產進度，同時公司的新產品上市及銷售計劃未能如期實施，以致三季度銷售收入未達預期，毛利無法覆蓋經營費用，導致經營虧損。

聚焦主業押寶草本醬酒

海南椰島11月27日披露的“提質增效重回報”行動方案中提到，聚焦主業發展，着力提升經營質量。海南椰島表示，公司實施聚焦主營業務發展戰略，堅守長期價值發展主義，堅定地以壯大主營業務規模、提高盈利水平，提升經營質量爲發展目標。

記者注意到，海口國資委接手海南椰島之後，在去年12月18日舉辦的海南椰島建廠70週年系列活動上，企業總經理馬賀表示，海南椰島將攜手國威酒業，探索醬香保健酒新賽道，以優質醬香白酒爲基，實現椰島鹿龜酒的升級換代，將重心重新放回保健酒。

在草本醬酒領域，海南椰島今年新投資了海南椰島（集團）貴州酒業有限公司，公司持股45%，相關白酒產品已推出、正在推廣銷售。今年9月，金沙縣委宣傳部主管的公衆號“金沙發布”發佈的一則文章顯示，海南椰島（集團）貴州酒業有限公司是海南椰島與貴州國馬釀酒集團合作的項目，以當地醬香型白酒爲基酒打造草本醬香白酒。

實際上，不僅如此。早在2021年，海南椰島與貴州省仁懷市茅臺鎮糊塗酒業（集團）有限公司共同出資設立貴州省仁懷市椰島糊塗酒業股份有限公司，入局醬酒市場。除此之外，海南椰島還成立椰島糧造（成都）酒業有限公司與椰島糧造（衡水）酒業有限公司，佈局濃香與清香兩大白酒香型。

但海南椰島在保健酒之外的白酒業務並未成長起來。數據顯示，今年前三季度，公司的白酒系列營收僅爲3145.17萬元。

馬賀此前公開回應《每日經濟新聞》稱，白酒行業的不景氣是衆所周知的情況，公司白酒業務目前在集團的戰略佈局中，定位於與具備優質核心白酒資源的合作方通過合資公司的形式共同發展，因爲公司本身擅長和專注的是保健酒、露酒和配製酒領域。目前，公司白酒板塊業務以草本醬酒爲主，今年二季度開始合作運營，業務發展和廣宣工作都在穩步推進。

就此，蔡學飛認爲，保健酒本身市場容量較小，而核心產區白酒也不是椰島的傳統優勢品類，加上草本醬香康養酒屬於新品類，尚在培育期，整體來說，依然面臨着品牌價值不高、產品線較爲複雜，以及缺乏核心大單品與核心根據地市場等問題。短期內看，在行業調整週期下，品牌對於椰島這三條產品線賦能價值有限，還需從長計議。

蔡學飛建議，戰略規劃還是要結合企業的實際情況，盲目的投資會稀釋企業有限的資源，造成經營困難，並且過於高調可能會流於形式，實際上會透支企業的信譽，也會造成市場的認知混亂，不利於企業的平穩發展。

朱丹蓬則分析指出，海南椰島未來首先需要把保健酒主業做大，其次再依託其他有價值的產業進行賦能。

（編輯：於海霞 審覈：厲林 校對：翟軍）