喊進臺積電、京元電子 先進封裝大時代 外資左擁右抱

外資挺半導體封裝二大指標股

花旗環球證券指出，要讓AI晶片取得成功，半導體先進製程與封裝技術缺一不可，先進封裝大革命時代來臨，首選是CoWoS產能加速狂增的臺積電，並初次將京元電子納入研究範圍、給予「買進」投資評等與140元股價預期，「左擁右抱」二檔指標股，瞄準在臺積電法說前點燃新一輪半導體行情。

京元電子於9日在花旗環球證券臺灣區研究部主管陳佳儀初評激勵下，國際資金賞臉大買2.4萬張，終場股價攻上漲停、收124.5元。

晶圓代工龍頭臺積電除獲得花旗環球重申看好，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻也在法說前力挺，二大外資分析師出馬，國際機構法人單日買超14,665張，居個股買超排行第五位。

儘管部分懷疑論者持續對AI需求適應性存疑，甚至擔憂臺積電加速擴產CoWoS會否造成供給過剩狀況，但花旗環球認爲，先進封裝需求向下的風險極爲有限，並預期，AI GPU光罩尺寸由2022、2023年的3倍，提升到2024年的5.5倍，至2026年變成10倍，每片晶圓能產出的晶片數量將顯著下降。

此外，隨臺積電晶圓代工技術2025年進展至2奈米制程，對3DIC、SOIC需求將不斷增加，支撐其先進封裝擴展。

在測試方面，儘管日月光投控致力於切入輝達的測試業務，然花旗環球考量測試複雜性與所需時間增加，看好京元電子將繼續擔綱輝達的主要測試合作伙伴。

陳佳儀強調，京元電子在強勁的AI需求背景中佔有優勢地位，晶片設計升級帶動測試時間延長，則將驅動京元電子的獲利展望，預期京元電子獲利年複合成長率於2023～2026年將加速增爲25％，大幅高於2020～2023年期間的17％；加上在AI GPU測試市場的市佔獨霸地位，毛利率將由2023年的34％，擴張到2026年的41％。

花旗環球同步開啓臺積電與京元電子催化劑觀察（Catalyst Watch），估計股價將在30天內走揚。