警惕高溢價跨境ETF的回落風險

部分跨境ETF高溢價交易，個別溢價率已經超過40%，存在過度投機炒作之嫌，投資者要警惕其中的風險，不要盲目追高，否則一旦溢價率回落，投資者將面臨較大投資風險。

跨境ETF允許投資者通過國內市場投資海外資產，具有交易便捷、跟蹤指數效果好等優點。然而，正是由於這些優點，跨境ETF也成了投機資金炒作的對象。特別是在海外市場表現良好、投資者情緒高漲的背景下，部分跨境ETF的價格快速上漲，遠遠超過了其基金份額的參考淨值，形成了顯著的高溢價。

以近期爲例，標普500ETF等多隻跨境ETF在基準指數下跌的情況下仍持續拉昇，個別ETF盤中溢價率一度超過40%。這種高溢價現象的出現，一方面反映了投資者對跨境ETF的熱情高漲，另一方面也暴露出了市場投機氛圍的濃厚。在這些高溢價的跨境ETF中，不乏流通規模小、持有人數量不多的產品，這些產品極容易成爲資金的炒作對象，導致價格嚴重脫離其價值。

高溢價跨境ETF的風險不容忽視。首先，高溢價意味着投資者在買入時需要支付遠高於基金實際淨值的成本。一旦市場情緒發生逆轉，或者海外市場出現回調，這些高溢價的跨境ETF很可能面臨價格的大幅回落。屆時，投資者不僅無法獲得預期的收益，還可能遭受重大損失。

其次，跨境ETF還受到海外市場波動、匯率風險等多重因素的影響。這些因素都可能對跨境ETF的價格產生不利影響，進一步加大投資者的風險。因此，投資者在面對高溢價跨境ETF時應保持警惕，切勿盲目追高。投資者需要充分了解跨境ETF的產品特性和風險收益特徵，以便做出理性的投資決策。其次，投資者應密切關注市場動態和基本面情況，避免在市場情緒高漲時盲目跟風炒作。最後，投資者還需要制定適當的風險管理策略，以應對可能出現的價格回落風險。

相比投資於高溢價的跨境ETF基金，投資者更適合投資於A股市場的ETF基金，尤其是滬深300指數基金或者中證A500指數基金等，這些基金投資者可以輕易按照淨值附近的價格買入，而不必支付高額的溢價。同時，A股市場的ETF基金在2024年的表現並不差，例如滬深300ETF（510300）2024年全年漲幅（前復權）爲17.26%，上證50ETF（510050）2024年全年漲幅（前復權）爲19.04%。2024年全年道瓊斯工業指數漲幅爲12.88%，A股市場的ETF基金表現也能達到投資者的預期。

總之，高溢價跨境ETF的回落風險不容忽視，如果溢價40%買入跨境ETF，相當於已經透支了未來一年多甚至兩年的預期漲幅，投資成本明顯偏高，故投資者在面對這些產品時應保持警惕，非理性交易。投資者可以通過充分了解產品特性、密切關注市場動態、制定風險管理策略等措施，以更好地應對高溢價跨境ETF可能的風險挑戰。

北京商報評論員 周科競