理財週刊／大江生醫9月掛牌上櫃 獲利年增長目標20%
預防醫學已經成爲國人一種健康知識，相關的保健食品和飲品都受到市場歡迎，臺灣機能飲品代工龍頭大江生醫(8436)在生技領域深耕十四年，過去三年受惠大陸市場成長，挹注獲利豐沛，並將於今(2013)年九月掛牌上櫃，預計獲利每年以兩成的比例穩定成長，成爲生技市場的潛力股。
受惠中國大陸新品項開發順利，大江第二季單季營收突破四億元，創下單季新高，累計上半年營收7.14億元，稅後淨利八二九三萬元，年成長36.2％，ＥＰＳ 2.07元。
大江生醫董事長楊武男表示，公司主要的獲利分佈是保健食品80％、保養品15％，銷售市場以中國大陸爲最大宗，佔整體營運50∼60％，其次是臺灣20％，其餘爲香港和東南亞。
談到營收成長原因，楊董事長透露，保健食品平均每年的年複合成長率大概爲一五％，因爲大江的客戶主力是時尚、美容類產品，如針對肌膚、體重管理領域，屬於快速銷售型產品，透過大量的行銷訴求，像平面和電視廣告，能夠直接刺激銷售，也因此大江預估在大陸地區每年能夠有20∼30％的成長。
大江目前的資本額約爲2.98億元，在九月進行現金增資後，預計資本爲四‧四億元，希望在明年年底達到五億元的水準。
大江今年也已經取得日本、澳洲、印度和法國四個地區的訂單，成功跨出亞洲，雖然目前爲試單階段，無法爲營收帶來很大的挹注，但是期待透過這樣的合作方式，在未來兩到三年將把餅做大，朝着國際化的方向前進。
大江負責的產品相當多樣化，包括機能性飲品、膠囊、錠劑、粉劑和麪膜等，各產品都有不同的競爭者，如果以佔營收最大宗的飲品來說，除了大江之外，臺灣還有其他兩家業者爲競爭者，但他們都是純粹做代工。
大江與其他業者最不同的是，採一條龍服務，從產品設計、原料使用、檢驗、出口包裝到出貨都是服務範圍，也因爲如此才能使得毛利率維持在30∼40％之間。
楊董事長也透露，對於原料藥的使用、開發到生產都是大江的專長，過去十幾年來公司都在做原材料的物料分析、功能性探討，比其他業者更用心於此，經驗累積之下，也成爲核心競爭力。
此外，大江對研發也有一定的堅持，透過年輕的團隊不斷創新產品，在旗下的四個實驗室共有二十七位研發人員，所負責範圍包括材料研究、配方打樣、功效臨牀驗證和食品安全。在產品出口前，也會提前留意各國法規，以避免違反規定，確保產品設計和銷售都能讓客戶安心。
對於未來機能食品的展望，大江預估至少還有十年以上的空間可以成長，如果以較成熟市場如日本和美國來看，他們在保健食品的年均消費中，美國是中國大陸的二十倍；日本是中國的十五倍。
如果中國市場每年能成長一倍，要達到日本和美國的水準，至少還要十五到二十年，機能性食品對於中國大陸市場來說仍屬於萌芽階段。舉例來看，假設日本是成熟市場，架上有一百項產品，臺灣約有六、七十項，而中國只有三、四十項，未來仍有很大的成長空間。
機能食品至少十年以上成長空間
最後談到ＥＦＣＡ的影響，楊董事長認爲政府不應該只將資源分配在新藥開發和醫材上，在預防醫學和保健食品這塊也不可忽略。目前臺灣產品進口到中國的關稅爲二五％，若臺灣要長久發展出口，就必須針對關稅這塊做協商。
此外，兩岸的食品安全法規認證也不一致，在臺灣通過衛生署合格認證的產品，要外銷到大陸還要經過六個月的官方認證，這些時間等待都是在耗損成本，這是未來生技業需要努力的方向。(文未完)
【更多精采內容，請見《理財週刊》678期，便利商店及各大書店均有販售】【掌握理財力 投資更順利！更多理財課程詳見www.moneyedu.org.tw】