全週期收益多重資產 牛轉新局

超低利時代下，像過去只依靠債息已經不足夠，以美國蘋果（Apple）公司發行的十年期公司債來看，2013年還有2.4％的殖利率，到2020年已經剩下約一半的1.25％。

除了債息，還需要其他收益來源。施羅德投信認爲，2021年需要掌握的投資新策略就是「5力豐收」。施羅德全週期收益多重資產基金經理人陳彥良指出，5力豐收主要概念是將全球收息債券部位加上全球股票部位，再借由經理人主動式的靈活搭配，幫助投資人從債券利息與股票的資本利得、股息掌握全週期收益。

至於「5力豐收」分別代表哪些意義？「5」是五大資產，股債混搭佈局4收益基石與1成長動能，收益基石以全球高評等債、全球高收益債、亞債、新興企業債等較低波動的債券爲主，成長動能則來自全球股票。

「力」代表力好雙贏，兩類不同作用的債券是兩股力量，替投資組合加值。一爲兼顧收益與較低波動的CP值較佳債券（亞債、新興市場企業債），以能源企業債爲例，新興市場投資級主權債與投資級企業債平均到期殖利率分別僅2.9％和2.9％，能源企業債卻可提供3％以上的平均到期殖利率，收益相當具吸引力，不過能源產業波動較大，因此精選具國家支持的國有企業爲主才能降低波動。

另一爲重防護與具潛力的功能型債券（全球高評等債、全球高收益債）。「收益不是愈高愈好，而是要找『優質』收益。」陳彥良指出，高收益債雖然收益較佳但須慎選標的並分散全球佈局，不該重壓單一區域。

「豐」指的是投資組合適度加入股票部位，以豐富收益爲目標（圖一）。各國央行貨幣寬鬆，股票資產明顯受惠；而股票部位還可適時加入趨勢主題投資，如氣候變化ESG投資、5G科技升級浪潮、消費趨勢網路商機、高齡社會醫療照護等，再添收益潛力。「收」則意味善用多重資產基金優勢，用資產配置加值收益。「成功的投資有85％的報酬歸功於正確的資產配置。」陳彥良說，四債一股再加潛力主題機會，層層收益加值之下，有機會創造全週期收益。

站在世界翻轉轉捩點上，唯有收益債券和主題股票靈活搭配出的多元資產，纔可能在紛擾波動的環境中創造佳績。而施羅德投信攜手兆豐銀行，雙強聯手出擊，期望新的一年能幫助投資人「牛」轉新局，該檔新發行的基金 - 施羅德全週期收益多重資產基金，將於2月22日募集。