水木創投吳勇：醫療健康行業低潮是暫時的，機會是長期存在的

21世紀經濟報道記者 申俊涵 北京報道

“我們也感覺到了市場的寒意，但大家都不看好、信心不足的寒冬，可能是投資的最好機會。所以我們的投資節奏並沒放緩，我們在最近兩年，每年都投資了十個左右醫療健康類項目。”近日，在2024昌平醫藥健康金融投資創新論壇期間，水木創投創始合夥人吳勇對21世紀經濟報道說。

據瞭解，水木創投成立於2012年，爲北京清華工業開發研究院（簡稱“工研院”）旗下的科技成果產業化專業投資機構。依託工研院在科技成果轉化和產業化領域的近20年積澱，水木創投以市場化手段、專業化管理推進清華大學重大科技成果落地轉化。

公司官網顯示，水木創投現已累計投資100多個項目，包括醫療機器人科創板第一股天智航、中國氫能行業領導者億華通、集成電路超精密裝備製造公司華卓精科、中國神經調控領域獨角獸公司品馳醫療等，以及圖湃醫療、賽橋生物、茵菲生物、臻泰能源、清研智束、斯年智駕、納諾半導體、惠然科技等企業。

雖然醫療健康投資行業仍處於寒冬，但地方政府真金白銀的投入，正讓投資機構感受到陣陣暖意。

在當天的論壇上，舉行了生命谷醫藥健康產業投資基金的合作簽約儀式。該基金由昌發展集團發起，正式簽約申萬宏源、君聯資本、水木創投、辰德資本四家機構。據瞭解，這並非水木創投與昌發展集團的首次合作。2017年，昌發展母基金就已經與水木創投進行合作，並且獲得了不錯的投資回報。

吳勇認爲，可能還需要兩三年的時間，醫療健康行業將走出寒冬的狀態。此次，昌發展出資到水木創投等四家機構的基金中，爲行業帶來了源頭活水。基金將持續篩選投資優質企業，而企業獲得資金支持後，可以研發出新產品滿足市場需求，這是行業發展的正向良性循環。

堅守早期投資，重注醫療健康賽道

目前，水木創投管理規模達到30億元人民幣，機構的投資聚焦四大領域——醫療健康、人工智能、高端製造和新能源及“雙碳”、新材料。其中，醫療健康投資能夠佔到大約40%~50%。

吳勇表示，水木創投以早期投資爲主，在許多項目第一輪融資時就參與其中，並且會對優質項目持續追加投資。

比如，在眼科領域，水木創投投資了圖湃醫療、超目科技等企業。成立於2017年10月的圖湃醫療，是由清華大學電子系教授霍力帶領清華團隊創立的高端眼科醫療設備公司。在2017年公司成立之初，水木創投便對公司進行千萬級別天使輪，並參與到圖湃從零到一的孵化。數據顯示，過去7年，圖湃已完成九輪融資，投資方包括昌發展、愛博醫療、經緯創投、高特佳投資等。

成立於2018年的超目科技，是一家面向眼部疑難疾病治療的高科技醫療器械及治療解決方案提供商。公司的核心產品爲植入式眼部肌肉神經刺激器，該設備能夠治癒先天性眼球震顫，在全球具有領先性。水木創投也很早就參與到對超目科技的投資中。

水木創投還投資了細胞基因治療企業賽橋生物，該公司成立於2020年，由清華大學最早的一批微流控實驗博士商院芳創立。公司主要從事細胞與基因治療（CGT）行業上游的關鍵製造技術及成套核心裝備的技術創新和國產化工作，實現CGT產業化裝備的全封閉、自動化、數字化和柔性化。水木創投在公司創立之初就投了天使輪，今年6月，公司已完成近2億元規模B輪融資，本草資本、弘盛資本等均參與其中。

足夠早期的參與到項目中，也讓水木創投有機會博得更高額的投資回報。比如公開報道顯示，2014年水木創投250萬元投資天智航，到2018年天智航的估值已經達到了50億元。2020年，天智航在上交所IPO，成爲“醫療機器人第一股”，水木創投在這個項目上投資增值達到15倍。

行業低潮是暫時的，機會是長期存在的

談及投資時篩選項目的標準，吳勇表示，最重要的一點是公司的技術、方法、設備是否在國內或者全球範圍內具有稀缺性。如果市場上已經有多家公司在做，水木創投就不會再去投資。

第二，公司的產品一定需要有臨牀價值，可以滿足未被滿足的臨牀需求。第三，產品能夠低成本做出來，讓整個體系能夠支付起成本，這也是非常重要的。

在當天的論壇上，吳勇還談到對當前市場投資機會的判斷。他認爲，基因技術的發展，對醫療健康產生帶來了革命性的變化。

幾十年前，需要科學家、院士級的大牛，以及各國的合作，才能夠把人的基因測序圖譜做出來。十幾年前，基因測序的成本已經非常低了。現在，普通的研究人員都能夠方便地使用各種基因測序設備做基因分析。過去，人們看病的時候是解決組織問題，後來是解決細胞問題，更進一步是解決基因、DNA、RNA、蛋白質，甚至可能是分子級別的問題。

“所以，我覺得沿着越來越微觀的世界去考慮問題，在賽道上做的事情都是非常有價值的。包括基因編輯、基因編輯下的合成生物學等，都有很大的創業和投資機會。”吳勇說。

他認爲，長遠來看，人類會不斷想辦法解決各種疾病問題，變得更加健康長壽。雖然現階段醫療健康行業面臨低谷期，但低潮是暫時的，機會是長期存在的。