特別股基金 醞釀反彈回揚

特別股基金與ETF表現

近期高通膨、聯準會（Fed）加速升息、俄烏衝突、大陸疫情加劇供應鏈壓力衝擊，市場恐慌情緒瀰漫，近一個月股債雙挫，特別股也受波及回檔，儘管短期不確定性仍環伺，投資信心不穩，但特別股因爲企業獲利仍佳，及具高息二大優勢，景氣無衰退疑慮，特別股基金後市可期。

羣益全球特別股收益基金經理人邱鬱茹表示，美國通膨預期自高點回落，除意味着高位可能已過，也代表Fed再持續加大緊縮力道可能性降低，美債殖利率短期間大彈機率也有所下滑，後續通膨預料持平或趨緩，特別股走勢將展開反彈回揚。

第一季己發佈財報企業有高達82％優於預期，較過去五年均值的77％上揚，其中金融業獲利優於預估幅度，僅次於公用事業與原物料產業，代表特別股主要發行主體的金融業前景仍佳。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲分析，從價值面來看，經濟仍呈現穩健上升態勢，帶動特別股信用利差縮窄，吸引中長期價值型資金逢低進場，雖然通膨還在高位，但已出現下降訊號，實質利率轉正，將使固定收益證券受惠。

投資策略上，馬治雲建議，短期視市場狀況持續謹慎挑選投資價值較好標的，逢震盪加碼跌深的特別股，並保留彈性調整利率風險空間。特別股產業配置以銀行、保險業爲主，偏好信評較高標的、整體信用風險較小，但仍需留意美國通膨和升息步調，及俄烏戰爭發展，市場波動風險未除。

邱鬱茹認爲，後市升息環境下，高利率投資標的較能抵禦利率走升風險，尤其今年來特別股價格快速下跌後，目前收益率6.3％，在景氣維持復甦的情況下，相對具吸引力，後市回穩可期。

至於次產業包括大型金融與公用事業表現，相對值得留意，並可適度搭配受益於景氣復甦的產業如不動產、工業、消費等。