先探／低基期大躍進
聯準會視爲重要升息指標的非農業就業人口低於市場預期，引發亞幣再度升值，熱錢再度流入臺股，指數再創新高達9278點，但是全球資金水位滿溢，水往低處流，低價或低基期加上營收亮麗個股還是有輪漲機會。
【文／方亞申】
八月底，美國聯準會主席葉倫認爲美國經濟好轉現象明顯，升息將不可避免，副主席還認爲今年將升息兩次，市場直指九月聯準會開會就將升息，引發新興市場資金撤退的言論四起。不過，美國二日揭露最新非農就業人口十五萬一千人，遠低於市場預期，讓人聯想到聯準會可望暫緩升息，激勵國際熱錢再度轉進亞洲新興市場。而本週臺幣再度升抵三一．三附近，外資恢復買超，同時期貨多單一度創歷史新高達九．三萬餘口，臺股展現持續創新高態勢。
不過若看成交量，不足九○○億元，要直攻九五○○似乎難度較大。加上外資從五二○至今已買超臺股超過三六○○億元，超過歷史上每一波段買超金額，外資必需再度出現連續單日買超上百億元，否則指數再上去空間可能較有限了。且注意到，外資五二○至六月份買超臺股一二五二億元、七月擴大至一七一三億元、八月份降至五八○．七億元，九月份買超約一五○億元，買超呈現遞減。
升息疑慮降 資金趴持續
但資金行情就此結束倒不至於，主要是全球債券負利率規模超過十三兆美元，龐大資金要尋求獲利標的，主要還是靠股市，香港、歐洲股市近期表現強勁，正是其因。原物料頂多大箱型震盪，例如油價能從五○美元回到三八美元，再彈到四九美元，近期又拉回至四四美元之下，雖沙烏地阿拉伯及俄羅斯有意減產，但總是反反覆覆，不會有定論。加上七月國際貨幣基金（ＩＭＦ）曾下修今、明兩年的全球經濟成長率至三．一％和三．四％，在G20杭州峰會開幕前又提出警告，預期全球經濟將陷入近三○年來最嚴重的增長疲軟期，該機構可能再下調全球經濟增長預期，將是十七個月內六次調降預測值，全球復甦疲弱是不爭的事實。全球經濟真的呈現平庸狀態，只剩資金行情而已。
換句話說，國際資金多雖已大幅買超臺股，後續臺股表現還是要看外資是否能再帶來龐大資金潮。較正面的是，近期外資券商瑞信證券與證交所共同主辦的投資論壇是臺股下半年重要活動，估計逾一一○家企業與會，包含臺積電、友達、聯電、和碩、研華及臺塑、中鋼、東元、中裕、富邦金等，且這次投資論壇規模是近三年最大，各公司將有對產業景氣的最新看法，受到法人高度關注及牽動操作策略。
未來要觀察，若臺幣續升，暗示外資持續匯入，外資可能再買臺股。當然，臺積電是重要指標，也是本週領軍使臺股再創新高主角，最近超過三家外資調高該股目標價至二一○元以上，基本面趨勢向上無疑，臺積電漲跌一元佔臺股超過十六點，若股價續漲，至少可穩住臺股在九○○○點之上，外資期貨多單也就沒在怕了。
歷史九月先蹲 後半年趨漲
其實就歷史角度來看，自從道瓊工業平均指數在一八九○年代末推出以來，九月的股市變動爲平均下跌一．一％，其他十一個月份則是平均上漲○．八％。九月股市表現特別糟，在所有月份中始終是排名殿後或落後的月份。至於臺股，從過去二七年曆史來看，四月及七月月線收紅機率只有約四成，是一年下跌機率最高月份。五、六、八月上漲機率只有四四．四％，但到了九月上漲機率就上升至五四．一％，而後逐月遞增至十二月的八四％。意味九月若有低點，逢低買進，未來半年獲利可期。當然現在至年底還有中旬的中秋節、十一月的第三季財報、美國統大選及十二月聯準可能升息等變數。
不過，回想今年來臺股關關難過關關過，進入五月以後是歷史下跌月份較高的季節，但臺股從端午節後開始上漲，期間歷經六月面對聯準會升息與否以及英國脫歐公投等變數，拜外資大舉買超之賜，指數持續上揚。接下來將到中秋節，過去十五年來秋節前五日臺股上漲機率僅四六．六％，回檔機率較高，但後十日上漲機率爲六○％，對照前述所提，臺股九月以後逐月上漲機率提高，若是短線，是等到節後再進場較佳，但若是中長線則相差不大。
當然臺股在九二○○點歷史相對高檔附近，抱股的確是一大考驗，但是隻要資金不退潮，至少可震盪至十一月中下旬季報公佈。此時低價或低基期加上營收亮麗個股將成重心所在。
最近公佈八月營收，率先公佈且營收創歷史新高的有；奇力新、中探針、京元電、力成、大江、牧德、臺光電、立凱ＫＹ、乙盛ＫＹ、美律、雙鴻、精測、美磊、漢平、信驊、錩新…等，其中臺光電及敬鵬本刊陸續追蹤，業績的確沒令人失望，股價亦同，有基本面支撐且ＰＥ低的還是會受青睞。封測的京元電及矽格表現也是步步上升。被動元件的美磊及奇力新是一組，去年奇力新率先大漲，如今美磊業績穩步上升，第二季營益率十三．二八％，是連續三季上升，去年第三季營益率只有六．三％，經過一年竟然翻倍，第二季ＥＰＳ一．○一元，與過去的○．五元以下改善很多，法人預估今年ＥＰＳ有機會挑戰四．五元，ＰＥ不高。而前董事長高升至日本夏普當社長的乙盛ＫＹ，連續兩個月營收創新高。各公司營收陸續公佈，可注意營收持續創新高者。(全文未完)
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