先探／鄭心丹：美歐祭雙反 臺灣太陽能廠得利？

文／鄭心丹

繼美國對中國太陽能電池廠雙反（反傾銷、反補貼）終判，最高將被課徵逾二六五％高額懲罰性關稅，並追溯自今年三月起、爲期長達五年；加上歐盟也有反補貼調查動作，若歐盟認定矽晶圓、電池、模組皆有補貼、傾銷事宜，且課徵高額稅率，除多晶矽廠商外，中國太陽能廠商將喪失在歐美市場競爭能力。

轉單無罪 雙反有理

中國太陽能電池產量連續五年居世界第一，去年電池產量佔全球五六％、組件佔六一％，產品九成出口海外，其中歐盟市場佔中國出口的六成，出口金額高達二○四億美元；而美國僅佔一○％，所以歐洲市場對中國影響遠大於美國。

大陸針對歐盟的反撲行動，將推升中國太陽能電池廠的生產成本，可望減少中國降價拋售庫存威脅，改善供過於求的市況，扭轉整個太陽能供應鏈，並有助上游多晶矽及矽晶圓加速落底。只要上游原料價格一走揚，中下游的產品平均價格（ＡＳＰ）就會調漲，明年出現止跌回升，情勢也對臺廠格外有利。

市場研究機構EnergyTrend指出，大陸的矽晶圓至模組產能位居全球之冠，對於多晶矽的需求量也遠大於其他地區，一旦雙反案確定成立，多晶矽產品將面臨高額懲罰性關稅，造成產品售價上揚。另一方面，大陸二、三線廠商，在此波不景氣中已經陸續關閉產能，明年大陸地區多晶矽價格將有上漲機會。

中國出手金援六大六小

中國官方祭出積極搶救太陽能廠的動作，日前宣佈將扶植中國「六大六小」等十二家太陽能廠，由國家開發銀行重點確保十二家太陽能企業授信額度。

所謂「六大」，是指已成規模和品牌實力的龍頭；「六小」指擁有自主知識產權的科技型企業。六大名單包括賽維ＬＤＫ、中能、尚德電力、英利、天合光能和晶澳；六小爲阿特斯、晶科、陽光電源、中電光伏、新奧和昱輝陽光。其中最具爭議的是瀕臨破產的無錫尚德，虧損連連的賽維ＬＤＫ，也在名單內。

大陸政府金援太陽能廠，也激勵相關個股的跌深反彈，近期賽維ＬＤＫ股價破底翻，重回一美元大關，暫時化解紐交所退市危機。全球最大的太陽能板廠尚德電力，也一度越過一美元，漲幅逾三成，領漲整個中國概念股。

從國內太陽能族羣十月營收谷底翻揚，包括一軍的碩禾、昇陽科等都有不錯成績。太陽能導電漿廠的碩禾，是第三季唯一賺錢的太陽能廠，前三季ＥＰＳ達十一．三七元，且十月營收重回二．五億元以上，月增率四二％，年成長三八％，在日本、東南亞新增客戶入列，將挑戰全球市佔率三五至四○％爲目標。

臺廠受惠轉單短多

碩禾的新產品正面銀漿，今年出貨目標將達數噸以上，明年有較快速的成長之外，更結合母公司國碩之太陽能矽晶片與導電帶（Ribbon），提供五合一（鋁漿、正銀漿、背銀漿、矽晶片、導電帶）的整合方案，目前已陸續獲得太陽能客戶的認同，未來將使用在轉投資興建之太陽能發電廠。

中美晶九月開始轉虧爲盈，且十月合併營收年增率達八四％，其中半導體營收佔比跳高至八成以上，而太陽能則降至一成左右；另外藍寶石業務的中美藍晶，亦將在年底與兆遠合併，並宣佈啓動五億元買庫藏股，帶頭進場護盤。

儘管臺灣太陽能廠商，受惠於歐美雙反之轉單效應，但畢竟是短暫性，基本面來看，市場供需失衡的問題仍難以解決，甚至到二○一六年以前，都將持續供給大於需求現象。

目前太陽能產業能見度低，業者未來整並潮一觸即發，過去單一公司垂直整合的趨勢，也將轉爲合作結盟，各家廠商必須強化財務結構，保持現金來渡過這漫長寒冬，纔是長期的生存之道。

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