箱型整理格局 聚焦股利政策

摩爾投顧分析師謝晨彥

本週關鍵一檔：慧洋-KY（2637）1140314(日線圖)

本週第6洞投資組合

操盤心法

臺股今年操作難度明顯提升，市場波動加劇，建議投資人降低臺股配置比例，將持股降至30％至50％。雖然短期內臺股仍存在部分低基期、低本益比及高殖利率的標的，這些個股具備一定的抗跌能力，因此可以部分持有，但整體而言，臺股已出現結構性風險，須謹慎面對；本週投組選入慧洋-KY（2637）、威剛（3260）、億光（2393），再選入元大滬深300正2（00637L）、富邦越南（00885）、永豐中國科技50大（00887）。

市場在大箱型整理格局中，將難以突破新高，短線操作機會有限，投資人不妨考慮將部分資金移轉至其他市場或資產，尋找更穩健的報酬來源。

本週市場可能有機會迎來短暫上漲動能。首先，3月17至21日的GTC大會以及20日的聯準會利率決議，將是市場關注的焦點。此外，隨着臺股上市櫃企業董事會陸續公告股利政策，高殖利率個股可能吸引資金流入。基本面穩健、估值較低的個股可能吸引資金提前佈局，這種「資金移轉效應」可能成爲市場短期內的重要支撐力量。

然而，市場潛在風險不容忽視。3月19日臺指期結算，若外資淨空單維持在4萬口以上，將代表外資對臺股後市持續看空，指數仍可能承受壓力。政府護盤策略採取「大跌才進場」的模式，意味着市場將呈現「反彈即賣壓」的格局；若聯準會利率決策，暗示經濟放緩風險，美股波動將進一步牽動臺股走勢。

從基本面與市場估值來看，臺股市值除以GDP的「臺版巴菲特指標」已達到3倍，遠高於2008年金融海嘯前的1.8倍水準，反映市場估值已達歷史高檔。考量本益比與股價淨值比的歷史極限，臺股若回測本益比20倍以下或股價淨值比2倍支撐，指數可能測試18,000點至19,500點的區間。建議投資人採取防禦性策略，靈活調整資產配置，靜待市場迴歸合理價位後再尋求進場機會。