信達200億設立地產紓困基金，房企風險化解進程加速

在樓市“止跌企穩”的大背景下，持續困擾房地產行業的房企債務化解與資產盤活問題正在加速解決中。

1月9日，信達地產股份有限公司（600657.SH，以下簡稱“信達地產”）發佈公告稱，公司與中國信達資產管理股份有限公司（以下簡稱“中國信達”）及鑫盛利保股權投資有限公司（簡稱“鑫盛利保”）共同發起設立房地產行業存量資產紓困盤活基金。該盤活基金認繳總規模200.01億元，其中信達地產認繳100億元，作爲該基金的劣後級有限合夥人，基金將主要投資於房地產行業問題企業紓困、問題項目盤活，參與破產重整、法拍等特殊機遇投資，支持項目保交付和三大工程建設等。

對於成立該基金的原因，公告稱，爲更好貫徹落實黨中央關於房地產市場平穩健康發展的系列部署，踐行金融工作與房地產工作的政治性、人民性，進一步探索完善房地產紓困業務模式，加速推動公司向“專業特色的不動產資源整合商”轉型，藉助中國信達及相關關聯方在不良資產項目紓困及資產管理方面的業務優勢，信達地產與中國信達及鑫盛利保共同發起設立盤活基金，有效暢通融資協調機制，助力房地產行業風險化解和存量資產紓困盤活。

中國信達是國內處置不良資產的五大AMC（資產管理公司）之一，也是信達地產的控股股東，鑫盛利保爲信達地產控股股東信達投資的下屬企業。

歷史資料顯示，中國信達成立於1999年4月，是經國務院批准，爲有效化解金融風險、維護金融體系穩定、助推國有銀行和國有企業改革發展而成立的首家金融資產管理公司，2013年在香港聯交所主板上市，成爲首家登陸國際資本市場的中國金融資產管理公司。

中國信達的核心業務就是不良資產經營，其官網顯示，中國信達收購受託經營各類金融機構及非金融機構不良資產，包括債權、股權、動產、不動產以及其他形式的資產，累計收購受託不良資產規模近1.4萬億元。

2021年下半年以來，房地產市場進入深度調整週期，部分房企出現公開債務違約，2022年4月，監管部門就曾鼓勵AMC參與房企資產處置與項目紓困，部分AMC獲批發行金融債券，主要用於重點房地產企業優質項目的風險化解及處置。

中指研究院企業研究總監劉水錶示，此次中國信達宣佈設立200億規模的房地產行業存量資產紓困盤活基金，表明國資基金參與房地產項目紓困持續加碼。此前全國已有針對樓盤項目的紓困基金，配合保交樓專項借款等政策的快速落地，已在部分省市起到了一定的化解項目風險。

劉水認爲，此次信達紓困盤活基金成立，釋放出明確的“救房企”信號。該基金除用於問題項目盤活外，也將投資於房地產行業問題企業紓困，過去實踐中紓困以項目爲主，本次基金能參與企業層面紓困，將促進房地產企業風險化解。

困擾房地產行業多時的房企出險問題正在加速解決中。2024年第一家獲批進行司法重整的大型房企金科股份，近日重整動作頻頻，已先後與20餘家財務投資人簽約，累計簽約財務投資部分的募集資金達18.72億元，產業投資人及財務投資人將合計支付投資款26.28億元。國家級AMC中國長城資產也已確定參與金科重整投資，中國長城資產與長城資本合計投資約3.97億元。

在金科的重整投資人名單中，既有民營資本，也有地方國企以及央企AMC。其主要產業投資人——上海品器聯合體（指上海品器管理諮詢有限公司及北京天嬌綠苑房地產開發有限公司）的背後股東，就包括好幾個資深“地產大佬”，包括馮侖、張勇、單大偉等。

“房地產的不良資產處置與盤活已經來到一個好時機。”華東的一位房地產資深從業者告訴記者，他從某房地產基金離職後，近兩年創辦了自己的公司，目前也正打算切入房地產不良資產收購與盤活的賽道。據他觀察，行業經歷深度調整以後，許多房企都已推出債務重組方案，投資人可以用較小的資本撬動潛在的較大規模的存量資產，未來不良資產處置具有較爲廣闊的市場空間。

劉水則認爲，金科股份是房地產業內首家確定重整投資人的企業，並且有國家級AMC參與，其有效進展有望對行業形成一定示範效應，未來在信達等AMC專項紓困基金支持下，或將有其他問題房企以重整方式實現風險化解，將加速問題房企走出困境，加快行業風險出清，有助於行業止跌回穩。