新三板轉板細則出爐 部分企業財務指標已達轉板條件
（原標題：新三板轉板細則出爐 專家：部分企業財務、市值指標已達轉板上市條件）
根據中國證監會統籌部署，11月27日起，上海證券交易所、深圳證券交易所分別就《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向上海證券交易所科創板轉板上市辦法（徵求意見稿）》《深圳證券交易所關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向創業板轉板上市辦法）（徵求意見稿）》（以下合稱《轉板上市辦法》）公開徵求意見，意見反饋截止時間爲12月11日。
《轉板上市辦法》明確了精選層掛牌公司向科創板或創業板轉板上市條件、股份限售要求、上市審覈安排及上市保薦履職等重要內容。
部分企業指標
已達轉板上市條件
關於科創板和創業板提出的轉板門檻的異同點，華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩在接受《證券日報》記者採訪時分析道，不同點主要在於科創板和創業板兩者本身對於首次公開發行上市條件的不同以及兩者定位的不同。轉板上市企業不管是轉板至科創板還是創業板，均需要滿足對應板塊的IPO條件，而兩者的財務、市值條件本身具有差異。轉板上市企業需要滿足對應板塊的定位，尤其對於科創板來說，企業需要滿足上交所發佈的《科創屬性評價指引》，對是否符合科創板定位進行自我評估，提交專項說明。
謝彩進一步介紹，相同點有三大方面：一是對於符合條件的新三板企業申請轉板至科創板或創業板時，均需要滿足轉板上市板塊的首次公開發行上市條件和轉板上市辦法的合規性要求。同時，根據轉板上市制度銜接需要，對IPO部分指標進行對應的轉換，如將“首次公開發行比例”調整爲“公衆股東持股比例”。二是轉板上市企業的範圍均爲在精選層掛牌滿一年的企業，且一年內不存在調出精選層的情形。三是科創板和創業板對於新三板轉板上市企業在股本總額、股東人數、公衆持股比例、成交量、市值界定等方面具有一致性。
兩者均要求轉板上市企業股本總額不低於3000萬元；股東人數不少於1000人；社會公衆持有的公司股份達到公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過4億元的，社會公衆持股的比例達到10%以上；董事會審議通過轉板上市相關事宜決議公告日前60個交易日（不包括股票停牌日）的股票累計成交量不低於1000萬股；轉板公司所選的上市標準涉及市值指標的，以提交轉板上市申請日前20個、60個和120個交易日（不包括股票停牌日）收盤市值算術平均值的孰低值爲準。
“根據東方財富Choice數據統計得出，部分新三板精選層企業財務、市值指標已達到轉板上市條件。”謝彩分析道，截至11月29日，在精選層掛牌交易的36家企業中，有18家企業達到科創板上市財務、市值指標條件，佔比50%。具體來看，精選層上市條件以市值爲核心，市值條件從10億元到40億元不等；而36家精選層企業市值超過10億元的企業有19家，19家企業中有18家企業已滿足科創板IPO上市條件一。
謝彩進一步介紹，36家在精選層掛牌交易的企業中，有33家企業達到創業板上市財務、市值指標條件，佔比92%。其中，有32家企業滿足創業板IPO上市條件一，另外不滿足條件一的4家企業中，有1家滿足創業板IPO上市條件二。僅有3家企業暫未能達到創業板財務、市值指標條件。
轉板上市條件與IPO條件有何不同？謝彩表示，從財務、市值等指標條件方面看，轉板條件和IPO條件並沒有大的不同。因爲轉板上市本身不涉及公開發行，僅是上市地點和板塊的變化，因此部分涉及公開發行的相關指標需要進行轉換和替代。
“《轉板上市辦法》對轉板企業要求的最大看點之一在股東人數上。”新三板子沐研究工作室創始人劉子沐在接受《證券日報》記者採訪時補充道，從基礎層到創新層的要求是50位合格投資者，從創新層到精選層的要求是200位股東，而轉板上市的股東人數要求則上升到了1000人。
暢通多層次資本市場
加強各板塊聯繫
談及轉板制度的開啓對暢通多層次資本市場、各板塊之間聯繫的重要性，謝彩表示，轉板制度的開啓，有利於我國多層次資本市場形成互聯互通的有機整體，爲我國企業建立一條暢通的資本市場成長通路。有利於滿足不斷成長髮展的各階段企業不同規模的融資需求，有助於擴大我國直接融資比重，發揮資本市場對實體經濟的支持作用，尤其是發揮資本市場對研發投入高、研發週期長的科創類企業的支持作用，滿足其長期資金需求，從而有助於改善我國經濟增長結構，促進我國經濟向高質量增長轉變。
“此外，轉板制度的開啓，讓新三板充分發揮其內聯外通的內部多層次、外部多板塊的‘連接器’作用。”謝彩進一步介紹，新三板市場內部基礎層—創新層—精選層多層次市場板塊，讓新三板企業“能進能出”；未來，新三板市場還將與四板市場連接，實現上聯滬深交易所，下接區域股權交易市場。
“轉板制度的開啓對暢通多層次資本市場而言有兩方面的重要性，一是賦予企業更多選擇權，二是充分保障投資者合法權益。”劉子沐分析道，企業進入科創板或創業板的通道更多了；二級市場投資者也有充分的時間判斷如何交易，降低了投資者的風險。