伊利股份罕見跌停 機構：全年目標實現確定性強

（原標題：“奶茅”伊利股份罕見跌停 機構：全年目標實現確定性強）

週五早盤，“奶茅”伊利股份低開低走封死跌停。截至發稿報39.73元，成交金額超40億元，位居兩市首位。

10月29日晚間，伊利股份發佈2020年三季報，報告期內實現營收737.7億元，同比增長7.42%；實現歸母淨利潤60.24億元，同比增長6.99%，基本EPS爲1元。摺合Q3單季度公司實現營收和歸母淨利潤分別爲262.42、22.89億元，同比分別增長11.17%、23.73%。

民生證券最新研報點評稱，Q3行業性缺奶導致收入增速環比略有下滑，費用投放降低大幅提升利潤表收入端，隨着疫情後乳製品消費需求上升，行業動銷快速恢復，公司收入端保持較高增速，但是受原奶供給不足所限，同時疊加公司地面促銷費用投入收窄，收入增速環比略有下滑，但仍保持11%的雙位數增長。利潤端，受原奶採購成本上行影響，毛利率水平小幅下滑；同時下游需求旺盛，公司通過削減終端貨折等形式降低銷售費用投入，導致利潤增速大幅高於收入端。

華金證券認爲，伴隨三季度持續恢復，全年目標有望順利實現。中秋國慶雙節期間走親訪友等社交活動全面恢復，終端需求旺盛，預計Q3公司常溫白奶增速15%左右，常溫酸奶增速略有放緩10-15%，低溫酸奶亦取得正增長。同時疫情影響消費者對國外奶粉的消費信心，國產奶粉延續上半年市場優勢，奶粉業務Q3雖增速有所放緩，仍保持良好態勢，預計全年可維持高雙位數增長。中長期堅定看好公司產品化平臺（比標國際乳企，積極拓展奶粉奶酪、健康飲品等新領域）、國際化平臺（實現資源、市場、研究國際化）、渠道影響力（繼續秉承公司扁平化、精細化渠道建設）、和品牌影響力（目標世界乳企龍頭）優勢。

安信證券認爲，伊利善於洞察消費趨勢，具備較強的營銷與品牌建設能力，大單品打造經驗足，有望將乳製品市場優勢延續至其他食品例如軟飲料，同時通過全球織網布局全球奶源、工廠、市場，打造全球供應鏈。看好常溫液態奶競爭格局改善，行業噸價提升、促銷力度減少，伊利淨利率溫和提升，業績確定性和穩定性增強，預計2020-2022年淨利潤分別爲73.8、86.6、103.3億元。