英媒：美國經濟正在走向衰退

參考消息網3月11日報道 英國《金融時報》網站3月9日刊登題爲《美國經濟正在走向衰退》的文章，作者是泰傑·帕裡克，內容編譯如下：

美國經濟衰退的可能性正在上升，以下是這個世界最大經濟體將在2025年陷入衰退的原因。

該論點有兩個組成部分。首先，早在美國總統特朗普就職前，美國經濟就比許多人想象的要疲弱。

其次，“特朗普經濟學”引入滯脹力量和金融市場風險，從而進一步抑制了經濟前景。

先說消費者。提醒一下：高支出是由債務以及食品、住房和醫療等必需品的花費支撐的。去年年底，美國人信用卡的嚴重拖欠率達到13年來的最高水平，高利率令美國家庭壓力不斷增大。

白宮的議程把稅收放在首位，將會讓情況雪上加霜。關稅導致的價格上漲可能會使美國家庭的支出明顯增加。

徵收關稅對民衆情緒的影響已經很明顯，信心大幅下降。消費者對通脹和失業的預期大幅上升。這是不祥的三連擊。美國家庭還在努力消化新冠大流行後20%的物價水平上漲。值得注意的是，1月的實際消費出現了近兩年來的首次下降。現在消費者更有可能採取謹慎的消費行爲。

接下來是企業。時斷時續的關稅和海關規定、反覆無常的決策以及不安的消費者是個強大組合。進口關稅會提高成本，報復性措施將抑制國際銷售。但這種極端不確定性也阻礙了企業規劃和適應的能力。

其影響已經在商業活動指標中顯現出來。高盛分析師指數顯示，製造業和服務業企業的銷售、新訂單、出口和就業2月均出現萎縮。

企業前景也變得黯淡。BCA研究公司的資本支出意向指標已經跌至收縮區間。從歷史上看，這預示着經濟放緩。

根據全國獨立企業聯合會的最新調查，小企業的招聘計劃也在減少。2月，相關機構追蹤的計劃裁員數量飆升了驚人的245%。

然後是新政府的目標。除了政策不確定性對私營部門的影響外，埃弗科國際戰略和投資集團估計，埃隆·馬斯克削減公共部門成本的舉措今年可能會使美國總共減少50萬個就業崗位。在極端情況下，這一數字可能超過140萬。

非法移民至少佔到勞動力的5%，針對他們的打擊計劃將加劇失業。

其次，本屆政府推高了股市風險。特朗普入主白宮之前，標準普爾500指數的估值倍數和集中度已經達到歷史最高水平，其中最大的10家公司市值達到了數十年來的最高水平。

但市場也低估了特朗普推行其政策議程的決心，最近美國股市回調至總統大選前水平就證明了這一點。

過去一年，分析師們曾表示，標準普爾500指數估值過高並不令人過分擔憂，因爲它反映了更高的盈利預期和人工智能的前景。但圍繞盈利的樂觀情緒現在將會消退。在人工智能和其他領域，銷售和投資計劃受到不確定性的影響。許多美國公司在海外賺取了鉅額利潤，而特朗普可能會對這些國家發動貿易戰。換言之，股價還有下跌空間。

如果特朗普的計劃真的“剛剛開始”，那他對股市進一步疲軟的容忍度可能相當高。不過，股市下跌的威脅具有實實在在的經濟影響：美國家庭持有的股票佔其總資產的比例處於創紀錄水平。

最後，發生更廣泛金融風險的可能性增大（儘管可能性仍然很低），並且可能推動金融狀況收緊。

政府計劃用關稅收入和所謂的政府效率部來填補赤字，這非常值得懷疑。美國的借貸成本已經很高，財政寬鬆提高了收益率。美國國債需求還面臨其他潛在阻力，比如即將增加的德國國債發行量。現在更容易想象美國陷入高收益率和高債務預期的惡性循環。