資本市場明年怎麼管？建制度、不干預、零容忍

北京商報訊（記者 董亮 馬換換）12月22日晚間，證監會官網發佈了《證監會黨委傳達學習貫徹中央經濟工作會議精神》一文，當日證監會黨委書記、主席易會滿主持召開黨委會和黨委（擴大）會，深入貫徹中央經濟工作會議精神。會議指出，明年是“十四五”開局之年，做好明年資本市場工作十分重要，要重點抓好六方面的工作，其中包括積極發揮資本市場樞紐功能，科學合理保持IPO、再融資常態化。

會議指出，要堅持“建制度、不干預、零容忍”的政策方針，加強資本市場基礎制度建設，穩步提高直接融資比重，着力增強資本市場樞紐功能，爲推動經濟高質量發展積極貢獻力量。並且會議強調，要重點抓好六方面的工作。

首先要着力完善資本市場支持科技創新的體制機制。積極發揮科創板、創業板、新三板支持創新的功能作用，更好地促進科技、資本和產業高水平循環。優化再融資、併購重組等政策，完善股權激勵和員工持股等制度，支持優質領軍上市公司更好地發揮引領作用，帶動中小企業創新活動。完善私募股權基金“募投管退”機制，鼓勵投早、投小、投科技。

其次，積極發揮資本市場樞紐功能，促進暢通貨幣政策、資本市場和實體經濟的傳導機制。完善多層次資本市場體系，加強各層次股權市場之間的有機聯繫，促進改善融資結構。科學合理保持IPO、再融資常態化。穩定交易所債券市場，夯實信用基礎。

經Wind統計，2020年1月1日-12月22日，A股市場納新376股，其中科創板、創業板分別新增137股、101股。另外，據德勤發佈的報告顯示，預計2021年A股將有410-500只新股發行融資額約達5200億-6400億元。高禾投資管理合夥人劉盛宇在接受北京商報記者採訪時表示，註冊制下，新股發行速度已經明顯加快，新股已經不再具備稀缺性，伴隨着資本市場全面註冊制的推進，IPO發行節奏將保持常態化。

另外，還要着力加強資本市場投資端建設，增強財富管理功能，促進居民儲蓄向投資轉化，助力擴大內需。推動加強多層次、多支柱養老保險體系與資本市場的銜接，繼續大力發展權益類公募基金，推動健全各類專業機構投資者長週期考覈機制。進一步加強投資者保護，增強投資者信心。

深化資本市場改革開放，持續加強基礎制度建設也是此次會議提到的重點工作之一。證監會表示，在註冊制改革、健全退市機制、提高上市公司質量、完善證券執法體制機制等方面，持續抓好重點改革措施和關鍵制度的落地實施。穩妥推進市場、行業和產品高水平雙向開放。

實際上，自2020年以來，健全退市機制一直被放在重要位置。12月14日晚間，退市新規正式落地，其中參照科創板、創業板經驗，在退市程序上取消暫停上市、恢復上市環節，在財務類退市標準上新增組合財務退市指標。除此之外，此次退市新規也有多項要點讓投資者眼前一亮，諸如放開退市整理股票首日漲跌幅限制、退市整理期縮短至15個交易日、年報不保真或被退市等。

牛牛金融研究總監劉迪寰在接受北京商報記者採訪時表示，伴隨着退市新規的落地，A股暢通“出口關”的效率將會大大提升。Wind數據統計顯示，年內已有20股被清出A股市場，其中*ST剛泰、*ST金鈺也已觸發了破面退市，目前正在等待宣判。

此外，會議提到，堅持金融創新必須在審慎監管的前提下進行，防止資本無序擴張。嚴把IPO入口關，完善股東信息披露監管。加強監管協同和信息共享，避免監管真空。

最後，會議強調，統籌發展與安全，堅決打好防範化解重大金融風險攻堅戰、持久戰。進一步完善風險監測、預判和應對處置機制，切實維護股票市場、期貨市場平穩運行。持續推動債券違約、私募基金等重點領域風險有序緩釋，守牢不發生系統性金融風險的底線。