德御系創始人田文軍半年前已被控制 涉案"非百億能計"?

（原標題：德御系創始人田文軍半年前已被控制，涉案“非百億能計”？）

11月下旬以來，仁東控股（002647.SZ）連續14個跌停板，隨後拉出伴隨鉅額交易量的“地天板”，隨後幾個交易日遊資博弈加劇，股價在相對低位區間震盪。一系列異常情形，讓該股成爲近期市場關注焦點。

近日，仁東控股原實際控制人田文軍被證監會出具《行政處罰決定書》（下稱“決定書”）。

證監會認定，田文軍控制了19個證券賬戶，在2016年8月8日至2018年9月20日期間（下稱“操縱期間”），集中資金優勢和持股優勢，使用19個關聯證券賬戶，頻繁買賣“仁東控股”股票, 合計買入賣出金額超過40億元，致使“仁東控股”股價漲幅遠超深證成指。

證監會網站顯示，該決定書的發文日期爲2020年10月15日。

第一財經記者從多個權威信源交叉印證，叱吒山西金融圈和資本市場多年的“狂人”田文軍，已於2020年上半年被有關方面控制，德御系“二當家”郝建明也隨後落網。曾與田文軍一起戰鬥“民盛金科”（仁東控股前稱）、港股“民衆金融科技”（00279.HK）的香港“千王之王”張永東則一直處於失聯狀態。

“田文軍是在今年4月份左右被控制的，與今年上半年山西金融界‘塌方’式腐敗案有關，案子還在查，據說涉案金額很大，非百億能計。”接近山西德御系的人士向第一財經記者透露，“張永東一直處於失聯狀態，沒人知道他在哪兒。”

德御系前世今生

德御系是指晉中商人田文軍控制的數個關聯公司的合稱，因最早的主體公司名爲德天御生態科技（北京）有限公司（下稱“德天御”，成立於2006年），被市場冠以“德御系”。

德御系先後控制在美國和A股上市和掛牌的多家公司。2010年前後，德天御控制的德御農業，登陸納斯達克OTCBB（場外櫃檯交易系統） ，因其拉來了國際著名投資機構軟銀資本投資，而受到市場關注。

此後幾年，德御系通過併購和IPO進入主流資本市場，一共控制3家A股上市公司、一家美股上市公司，和一家美股掛牌公司，以及三家新三板掛牌公司。

2014年通過德御系龍躍實業集團有限公司（下稱“龍躍實業“）接手A股北訊集團（現名爲*ST北訊）、2015年通過德御系關聯公司山西盛農投資有限公司公司控制顧地科技（002694.SZ）、2015年德御系通過關聯人王宏（WANG　HONG）控制美國上市的穩盛金融（WINS.NASDAQ）、2016年通過田文軍妻子郝江波爲大股東的天津柚子資產管理有限公司（下稱“柚子資產”，現已更名爲和柚技術集團有限公司），取得宏磊股份（後更名爲民盛金科、仁東控股）的控制權。

2017年末，田文軍控制的龍躍實業在山西出現了大額集中融資風險。2018年末，山西省成立了對龍躍實業大額融資風險處置領導小組，民企東旭集團和華訊方舟集團被報道承接了龍躍集團超過百億存量債務，此後兩家集團也被拖下了水：東旭集團進入破產重整，華訊方舟（000687.SZ）進入司法重整程序，公司被實施退市風險警示；華訊方舟母公司華訊方舟科技有限公司旗下多隻債務違約。

山西金融圈大震盪

2020年7月，證監會曾就田文軍操縱仁東控股、以及超比例持有*ST北訊未按規定披露和限制性內交易的行爲，發出《行政處罰事先告知書》。此番發佈決定書，證監會表示無法與當事人田文軍取得聯繫，田文軍未在公告期限內領取《告知書》，亦未提出陳述、申辯意見，也未要求聽證。本案現已調查、審理終結。

對於作出上述認定的證據，證監會在決定書中稱，根據相關人員詢問筆錄，楊某生賬戶組名義所有人及下單操作人承認賬戶出借給田文軍方面使用，田文軍對此亦予以認可。

2020年年中，山西金融系統發生腐敗窩案，包括多名山西農信系統和金融監管部門官員落馬。據媒體報道，山西金融系統腐敗窩案，與田文軍主導的“德御系”有關。

2020年7月中旬以來，山西省紀委監委和中央紀委國家監委陸續披露了山西省內農信系統窩案。山西省農村信用社聯合社（下稱“省聯社“）原一、二、三把手崔聯會、邢亮喜、王忠澤同日“落馬”；山西省聯社原黨委副書記王再升被查。監管方面，山西金融監管局原黨委書記兼局長竟暉、山西省銀監局原局長張安順被查。

第一財經記者從案件知情人士處進一步瞭解，田文軍涉嫌掏空金融機構，抽逃貸款，坐莊資本市場。有知情人士向記者透露，隨着調查深入，田案涉及的資金窟窿“遠不止幾百億”。除山西農信系統，省內多家城商行也涉及德御系案。省內金融機構晉城銀行、陽泉市商業銀行、晉中銀行、長治銀行的重組合並，即與此有關。除山西省內金融機構外，此案還與山西省外的金融機構有牽連。

從時間順序來看，田文軍被控制與山西金融圈人事震盪的發生時間相吻合，田文軍被控制可能是引發山西省內金融體系大震盪的導火索。

德御系從資本上綁定了金融機構，並作爲關聯股東，從農信社、銀行方面獲取貸款。郝江波穿透後持股99%股權的和柚實業有限公司，以及德御系的龍躍實業，入股了山西當地至少8家地方銀行，除晉中銀行外，主要爲村鎮銀行和農商行。2013年，田文軍還當選爲晉中銀行董事。

田張結盟

據證監會官方消息，田文軍，1973年生人，居住在北京市建國路。早前有媒體報道，田文軍成長於晉中一個大學教師家庭。德御系各個板塊的操盤主控手，組成了德御系核心團隊。

其團隊成員除田文軍外，還包括郝江波，德御農業CEO以及曾擔任穩盛金融董事會主席和首席執行官郝建明，創立德御農業兩家母體公司、操盤顧地科技的任永青，現*ST北訊大股東龍躍實業的名義股東趙晶和趙培林等。

“田文軍並非簡單的金主，他對資本市場有很深的理解。”上述接近德御系的人士告訴第一財經記者。

從德御系的核心成員履歷來看，德御系雖出身晉中，但就資本市場而言並非草莽。公開資料顯示，郝江波，中國人民大學經濟學博士畢業；任永青曾在清華大學進修EMBA課程；德御系“二號人物“郝建明，註冊會計師，曾擔任海內外多家投資公司的高管，本科和碩士均畢業於南開大學財務專業。

曾經因執掌港股民衆金融科技而名噪一時的香港資本玩家，被稱爲香港“千王之王“的張永東，因其亦有資金和資產實力，得以與德御繫結盟，成爲德御系外圍重量級“幫手”。

原爲內地金融從業人士的張永東，至少在2014年即前往香港、澳門。據接近德御系的人士透露，張永東曾在澳門開賭廳而身家過億，後放貸給賭客，因賭客欠債不還，損失不小。

張永東其後輾轉至某內地在港上市的公司工作，在港期間，張永東謀得了與滯留香港的某肖姓金融大鱷及其妻子的良好關係，“至少有兩年多時間，他常常出入於肖的身邊。取得肖夫婦的信任後，張永東就開始了他人生的轉折點“。

張永東何時、何地因何人結識了田文軍目前不可考證。公開信息表露，2016年至2018年，德御系和張永東在美股、港股、A股等市場展開了“跨太平洋“集結號——相互交替扮演收購方和標的資產方的角色，並拉擡股價。

從A股民盛金科，到港股民衆金融科技

2014年，德御系擁有了穩盛金融這家在美國上市的公司；2016年年中，張永東入主控制港股民衆金服，並改名爲民衆金融科技。

2016年6月，張永東助德御系拿下了宏磊股份（現名：仁東控股）的控制權。

2016年4月，戚建萍與其戚氏家族，將合計54.82%的宏磊股份股份，與多名法人和自然人簽訂股權轉讓協議。其中，柚子資產接下25.9%， 成爲宏磊股份第一大股東，爲公司控股股東、實際控制人；張永東控制的深圳健匯投資有限公司（下稱“健匯投資”‘）接手18.56%；杭州焱熱實業有限公司接手5.27%；自然人景華接手5.09%。

戚氏家族的另外5.27%，在幾個月後被霍東控制的中融匯通（天津）投資有限公司[ 後更名爲：仁東（天津）科技有限公司]接手。

這次多對多的轉讓協議，五家接手方，被市場普遍認爲田文軍軍團，除柚子資產以外的其他四家接手人，雖未與柚子資產簽訂一致行動人協議，但仍被市場認爲田文軍綁定了超過60%的股份，實際在外的流通盤不到40%。

2017年，宏磊股份更名爲民盛金科。

美股穩盛金融、港股民衆金融科技，以及A股民盛金科，形成了三足鼎立，互爲倚角和援手。

三家上市公司控制權到手後，田張聯盟旋即開始了“左口袋倒右口袋”資產騰挪大戲。

2016年8月8日，宏磊股份復牌。在資產注入利好的助推下，以及田文軍控制的19家關聯賬戶聯合操縱下，宏磊股份股價從2016年8月8日的最低價8.45元（前復權），漲到2016年12月28日最高價27.46元，股價在短短四個月裡漲了2倍多。

2016年年報，張永東、景華，以及始終跟隨張永東身後的陳家榮（京基集團創始人陳華的長子）的個人賬戶，都進入了前十大流通股股東名單中。年報前十大流通股股東的合計持股比例達到76%，而兩個季度前，這一數字只有63%，籌碼更趨集中。

Wind資訊顯示，2016年6月30日，彼時的宏磊股份共有35153名股東；到2019年9月30日，股東戶數下降爲14549萬名，到2016年12月31日，股東戶數更是下降爲9834名。籌碼集中度上升三倍有餘。

2016年末開始，民盛金科股價在26元左右的高位橫盤，長達一年多。其間涉入大數據產業、收購互聯網金融公司，參與互聯網小貸公司新聞不斷。

民盛金科按下不表。田張聯盟首先聯動的，是港股和美股。

2016年12月，港股民衆金融科技公告，擬以約2.6億美元收購了美股穩盛金融（WINS）67.1%股權。受利好消息刺激，穩盛金融股價坐上了火箭——從2016年11月的31美元，最高漲至2017年2月的465美元。短短四個月時間，累計漲幅高達14倍。

這一漲幅曾在2016年納斯達克2610只股票中排名第三。穩盛金融漲幅最高超過60倍，價格越過500美元。

接下來聯動的，是港股和A股。2018年1月18日，A股民盛金科因重大資產重組事項停牌。就在停牌和資產重組事項公告之間的一個多月，港股民衆金融科技股價風聞A股溢價收購而動，股價從0.5港元左右漲到2港元，飆漲3倍。

一個多月後，民盛金科即宣佈擬收購民衆金融科技旗下證券業務權益投資標的51%股權，溢價四成，標的估值爲30億港元。這一消息被解讀爲A股股東溢價補貼港股股東。

但此利好落地，卻是股價暴跌之時，民衆金融科技股價從2港元左右的高位，一路狂瀉。在監管多次問詢下，2018年5月，民盛金科和民衆金融科技的這筆交易終止。民衆金融科技股價自此一瀉千里，區間跌幅達90%以上。

2019年，民衆金融科技被債權人提請清盤，公司股票於2020年2月停牌至今，截至2020年9月底,民衆金融科技負債連同遭追討的金額共37.3億元。

2020年11月，新世界發展（00017.HK）宣佈，其執行副主席兼行政總裁鄭志剛，將以債轉股，以及認購配售減持方式，合計將持有民衆金融科技75%股份，成爲單一最大股東。民衆金融科技納入新世界發展的版圖。

有接近香港資本市場人士告訴記者，“張永東早前欠鄭志剛5億港元，被勒令還債，田文軍還曾出手援助。”

“香港這邊扛不住了，田和張就出現了裂痕。”上述人士告訴記者。

霍東已超田文軍

除德御系在A股的民盛金科、美股的穩盛金融與張永東有聯動外，從2018年5月開始，作爲張永東的盟友，京基集團旗下關聯公司通過定向增發，進入*ST北訊（002359.SZ）前十大股東名單，直到2019年一季報才離開。彼時定向增發價格22元多，而2019年一季度*ST北訊平均股價在8元左右。

截至2020年三季報，京基集團仍列仁東控股第三大股東，持股3800餘萬股。12月15日，仁東控股上演地天板走勢。仁東控股發佈公告稱,第三大股東京基集團當天減持1055.7萬股，均價爲15.14元/股，套現1.6億元。

根據證監會對田文軍開出的決定書，證監會認爲，田文軍通過8個自然人證券賬戶、和11個機構證券賬戶，共19個證券賬戶，在2016年8月8日仁東控股復牌後，至2018年9月20日期間，以“反向交易”（俗稱：“對敲”）、買單高於賣一的手法，操縱仁東控股股價。合計買入賣出金額超過40億元，令“仁東控股”股價漲幅遠超深證成指。

證監會還認定，田文軍超比例持有*ST北訊股票未按規定披露信息，以及有在限制期交易的行爲。

證監會依法對田文軍操縱“仁東控股”價格的行爲，處以200萬元的罰款；對田文軍未按規定披露信息的行爲，和在限制轉讓期限內買賣“*ST北訊”的行爲，分別處於30萬元和50萬元罰款。

2017年末，德御系龍躍實業陷入債務危機。

2018年2月，霍東通過內蒙古正東雲驅科技有限公司（下稱“正東雲驅”），從民盛金科二股東——阿拉山口市民衆創新股權投資有限合夥企業（由健匯投資更名而來，張永東100%持股）受讓民盛金科10.77%股權，耗資約13.03億元。

同時，景華將其與一致行動人重慶信三威投資諮詢中心（有限合夥）等合計持有的民盛金科13.82%股權對應的表決權委託給正東雲驅，從而使霍東成爲民盛金科新的實際控制人。

2019年4月，更名爲內蒙古仁東科技有限公司的正東雲驅，又從柚子資產手中以7.8億現金對價，收購後者持有的仁東控股10.97%股份，成爲名副其實的第一大股東。

在霍東接手後，仁東控股股價盤整一年多，2019年7月30日晚，仁東控股公佈易主消息：海科金集團將通過“受讓表決權+一致行動人”的方式，取得仁東控股28.94%股權的表決權，上市公司實際控制人由霍東變更爲北京海淀區國資委。

2019年末，仁東控股自15元左右位置啓動，於2020年11月漲至近65元高位，一年時間，股價漲超3倍，其拉昇風格較田文軍執掌時更爲彪悍。

笑到最後的是精準逃離的景華。2020年三季報顯示，前一個季度還位列仁東控股第五大股東的景華，及一致行動人——第8大股東重慶信三威投資諮詢中心（有限合夥）——潤澤2號私募基金，已消失不見。

Wind數據顯示，仁東控股的股東戶數，從2020年中報的6638戶，快速分散至三季報的1.31萬戶，一個季度增長近1倍。

一地雞毛

有資深市場人士感嘆，“以前一隻股票的大莊家覆滅以後，新莊家接手，再玩一波的案例基本沒有。但仁東控股在田文軍之後，居然又起死回生，田文軍不過從幾塊錢拉到二十幾塊錢，田文軍之後，股價又從十幾元拉到六十幾塊，真是讓人瞠目結舌，這種情況即便在德隆系時代，也是沒有的”。

“十莊九輸”。有資深操盤手告訴記者，坐莊是個高風險職業，坐莊者集中在手的籌碼如果無法順利派發，砸在手中，莊家將鉅虧出局。

盛宴之後，一地雞毛——美股方面，穩盛金融曾因持股股東過少，被納斯達克要求強制退市，在美掛牌的德御農業的股價暴跌；港股方面，若非鄭志剛接盤，民衆金融科技可能也將被清盤；A股方面，*ST北訊被暫停上市；顧地科技在德御系進場後，股價被拉至28元，2018年擬佈局文旅產業卻遭重組失敗，最新收盤價只有2.68元，最近，顧地科技董事長，以及多名董事和獨立董事辭職，董事會成員甚至低於法定最低人數。

12月初，德御系參股的山西潞城農村商業銀行因認購了德御系旗下晉中市榆糧糧油貿易有限公司15億元信託計劃，將擔保方仁東控股告上法院，同被列爲被告的有德天御、柚子資產、龍躍實業、田文軍、郝江波、張永東以及張永東100%持股的阿拉山口市民衆創新股權投資有限合夥企業（由健匯投資更名而來）、阿拉山口市民興創業投資有限公司(張永東持股96.6%)、仁東控股對相應的債務承擔相應的連帶責任。

上述自然人和公司之間的關聯關係再度被佐證。

12月15日，仁東控股在連續14個跌停板後，拉出地天板，當天多筆大單在開盤不久後蜂擁買入，短短27秒鐘，大筆瘋狂掃貨約1.7億股，佔總股本的近30%，直接把仁東股價拉到漲停板，耗資超過21億元。

16日，仁東控股再收跌停板。18日，股價再次漲停。12月15日至18日四個交易日，合計換手率135%。本週前三個交易日（12月21日至23日），仁東控股股價累計下跌6.17%，振幅爲15.84%，換手率達到91.02%。