山西金融系統地震：中小銀行成了德御系提款機
（原標題：山西金融系統地震：中小銀行成了德御系提款機，多位官員密集落馬）
一些民營資本大肆進入銀行業，控股中小銀行
形成事實上的金融控股集團
在這種金融控股模式下
山西金融系統地震背後：隱秘的德御系
山西省晉中市開發區迎賓西街泰鑫商務A座，是一座略顯陳舊的低層商務樓。在二樓，一張白底黑字的封條斜貼在玻璃門上。過去幾年，這裡是叱吒國內外資本市場的德御系大本營：實控人田文軍先後控制國內外多家上市公司，其中一家美股公司股價曾暴漲45倍，震驚華爾街，德御系也一戰成名。
如今，德御系公司龍躍實業被查封后，田文軍的另一塊商業版圖才展現在人們面前：2013年至今，田文軍的德御系企業先後入股晉中銀行、陽泉商業銀行等兩家本地城商行，以及至少八家當地農商行。入股銀行之多，當地人笑稱他爲“行長”。這位“行長”能量頗大，給入股銀行帶來了巨大的壞賬，甚至攪亂了山西金融系統。
7月20日，中紀委官網披露，原中國銀監會山西監管局黨委書記、局長張安順涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受紀律審查和監察調查。7月19日，山西省地方金融監督管理局（省政府金融辦）原黨組書記、局長（主任）竟暉涉嫌嚴重違紀違法被查。
不僅是監管部門主要負責人落馬，資產過萬億元的山西省農村信用社聯合社4位負責人也密集被查——包括原黨委書記、理事長崔聯會，原黨委副書記、副理事長、主任邢亮喜，原黨委專職副書記、副理事長王忠澤，原黨委副書記王再升。
上述落馬官員主政期間，正是德御系密集入股銀行時期，這些銀行成爲其縱橫資本市場的造血機器。
（資料圖片）德御系實控人田文軍。翻拍/本刊記者 蘇傑德
“擠兌”風波背後的亂象
當時，陽泉商業銀行發生了部分儲戶集中提取存款風波。“擠兌”事件後，爲了儘快平息事態，當地人民政府、地方人行和銀保監分局、陽泉市商業銀行均貼出公告。6月17日下午，有網民在微博發佈網絡視頻顯示，陽泉副市長黃海濤對聚集的當地民衆說，“陽泉商行現在運行正常，資金充沛，我用我市長的身份，用我的人格、黨性給大家保證。”
一位與陽泉商業銀行有業務往來的人員向《中國新聞週刊》介紹，之所以發生擠兌風波，與時任董事長李首明、行長趙建濤等先後被調查有關。此後，朔州農商行原董事長楊慧新成爲陽泉商業銀行新任董事長。不過，楊慧新主持工作沒多久，也被調查。今年6月下旬，人民銀行太原中心支行會計財務處處長王珍雲被任命爲陽泉商業銀行行長。當地監管部門工作人員介紹，像王珍雲一樣的“救火隊員”還有幾位。
陽泉市商業銀行的前身是陽泉市城市信用社，2007年9月正式掛牌成立。《2018中國城市商業銀行發展報告》稱，城商行揹着沉重的歷史包袱。比如，城商行受限於自身規模和歷史背景，在客戶心中可信賴程度較低，一旦出現破產傳聞或信用危機，大量客戶就會集中到銀行提取現金，擠兌風險和流動性風險事件頻發。
陽泉商業銀行如今的危機與德御系密切相關。2016年，陽泉商業銀行引進戰略投資者，加快風險處置。截至2016年末，陽泉商業銀行前四大股東龍躍實業、中煤興源（北京）科技有限公司、山西匯豐投資有限公司、晉中鑫科源農貿有限公司分別持有11.17％股權，第五大股東陽泉煤業集團持股比例爲10.77％，第六和第七大股東山西百瑞電子科技有限公司與和柚實業分別持股5.59％。
最引人關注的是，這次增資入股的股東與德御系密切相關，也徹底改變了陽泉商業銀行從城市信用社重組改制以來的股權構成格局。前七大股東中，有四家屬於德御系企業，合計持股33.52％。其他三家股東，除了國企陽泉煤業，另外兩家企業與德御系也有緊密聯繫——山西匯豐投資有限公司和中煤興源（北京）科技有限公司的實控人都是趙國豪。
一位陽泉商業銀行的前董事告訴《中國新聞週刊》，田文軍之所以能夠入股陽泉商業銀行，離不開趙國豪的引薦。山西匯豐投資有限公司2007年入股陽泉商業銀行，趙國豪從那時起就擔任銀行董事。2014年，伊甸城商業有限公司成立，發起股東分別爲趙國豪實際控制的中煤興源和德御系龍躍實業。
“以前，田文軍跟着趙國豪混，後來田文軍生意起來了，趙國豪又跟着田文軍一起做。”上述董事說，德御系入股陽泉商業銀行後，德御系曾經想大面積改換銀行管理層，但監管部門沒有批准。退而求其次，便安排自己人實際參與銀行工作。一份陽泉市商業銀行的通訊錄顯示，趙國豪時任陽泉商業銀行副董事長，6位董事監事中，魏坤和李海江的名字還出現在德御系企業的員工名單上。
“以前董事會、監事會和經營層是三權分置的，都是各司其職，董事會提方案，經營負責執行，監事會去監督。後來就不是了，放貸款也是黨委會說了算，比方說需要簽字的時候，還要開一個黨委擴大會。”一位陽泉商業銀行原股東告訴《中國新聞週刊》，銀行2014年前經營不錯，每年都給股東分紅，但從2015年至今，5年都沒再分紅。
前述原董事告訴《中國新聞週刊》：“前任董事長在任的時候，貸款超過1000萬都要上董事會，貸給誰，董事們都清楚。繼任的董事長風格變換，有些議案明顯不合理，我不同意，就把我踢走了。”
治理失控，陽泉商業銀行成爲了德御系的提款機。據財新報道，截至2019年9月末，陽泉商業銀行實際的不良資產54.17億元，不良率25.24％，撥備覆蓋率16.02％，資本充足率-5.52％，資本缺口52.15億元。該行對龍躍實業授信50.36億元，對東旭集團、仁東控股和華訊方舟的授信餘額分別爲48.96億元、63.45億元和14億元，合計176.77億元，逾期近50億元。
德御系引發的金融震盪持續發酵，今年7月，山西潞城農村商業銀行（下稱潞城農商行）15億元信託案浮出水面，撲朔迷離，將德御系推到了臺前。
“近日從相關媒體獲悉，公司可能涉及一起金融借款合同糾紛。”7月7日，仁東控股公告稱，公司從廣州中院提取的起訴狀及涉及公司的相關資料後，才知道起訴經過。仁東控股爲近年來A股市場上的黑馬，其主營業務涵蓋第三方支付、商業保理、供應鏈管理等金融板塊。
此前，潞城農商行將包括仁東控股在內的7家公司和3名自然人告上法庭，並要求仁東控股對15億元債務承擔連帶保證責任，並支付利息、增值稅及附加約1.55億元等賠償。
這起訴訟的前情是，2017年10月，潞城農商行認購了大業信託設立的一款信託計劃，認購金額15億元，預期年化收益8.5％，信託期限一年。該資管計劃實際投向晉中榆稼糧油貿易有限公司（下稱晉中榆稼），用於補充其流動資金。合同10月18日簽訂，大業信託次日就向晉中榆稼發放了首期信託貸款9.8億元，第二期信託貸款5.2億元也在一週內到賬。
與發放貸款時的速度相比，還款的路曲折且漫長。合同約定的一年時間到期後，晉中榆稼沒有按時還款。2018年10月18日，大業信託與潞城農商行簽訂了信託合同補充協議，信託期限由一年修改爲兩年。2019年12月，大業信託與潞城農商行簽訂了債權轉讓暨信託終止協議，將其對晉中榆稼享有的信託貸款本金15億元和利息、違約金等債權轉移至潞城農商行。
今年，潞城農商行以晉中榆稼沒能如期償還貸款本息爲由，向貸款人和擔保人發起訴訟。其中，上市公司仁東控股曾出具擔保函，給上述資管計劃提供連帶責任擔保，該擔保函蓋有仁東控股原公章“民盛金科控股股份有限公司”及時任法定代表人閆偉的個人印章。
對於這起訴訟，仁東控股喊冤，“在獲悉此次訴訟事項之前，公司不知曉上述金融借款合同及擔保事項，訴訟材料中提及的債務人晉中榆稼，經公司多方排查，並非我公司直接或間接控股公司，與公司沒有任何股權或其控制關係及交易往來。”仁東控股在公告中稱對此事不知情，並且已經向公安機關報案。
實際上，這份15億元的信託合同發生時，仁東控股的控股股東還是德御系企業。同屬被告的天津和柚技術有限公司（下稱和柚技術），在2016年4月到2018年3月期間是其控股股東，和柚技術實控人則爲田文軍的妻子郝江波。
更爲重要的是，德御系企業同時還參股潞城農商行。郝江波控股的和柚實業有限公司持有潞城農商行7.92％的股份。龍躍實業集團有限公司（下稱龍躍實業），也曾持有潞城農商行7.5％的股份。另一家德御系公司——晉中金晟農業開發有限公司至今仍持有潞城農商行9.67％股權，三家公司合計持有潞城農商行股份超過25％。儘管這三家公司沒有股權關係，但《中國新聞週刊》獲得的一份德御系企業資料列表顯示，這三家公司均列其中。
在這份15億元的信託合同中，德御系在其中扮演了貸款人、擔保人和借款人三種角色，相當於自己貸款給自己。此後，德御系遇到債務危機，2018年將仁東控股控股權轉讓給仁東集團，該公司負責人爲內蒙古前首富霍慶華的兒子霍東。2019年，仁東控股控股權又被轉讓給海淀國資平臺。
上市公司控制權擊鼓傳花，新任股東不認舊賬。“根據相關法律法規的規定，該份擔保函屬於無效擔保。”仁東控股認爲：“我公司沒有本案所提及的全部合同及擔保函等全部協議原件，沒有接觸、簽署過上述文件，也沒有相關用印流程，沒有相關董事會、股東大會審議程序，獨立董事未發表獨立意見。”
貸款各方爆發口水戰的時候，晉中榆稼資金鍊已斷裂。《中國新聞週刊》獲得一份落款爲今年5月13日的資料顯示，晉中榆稼從民生銀行太原分行曾貸款7350萬元，每月需要歸還銀行30萬元的貸款本金。公司稱因爲新冠疫情影響，經營困難，資金緊張，今年2月起已經連續還款逾期。
上述資料顯示，晉中榆稼曾於2013年12月爲民生銀行太原支行墊款1650萬元爲其解決不良貸款問題，當時協議明確民生銀行太原支行按照年息18％支付給公司。如今，晉中榆稼要求銀行償還本金和相應利息，公司再按照要求歸還民生銀行貸款。
坐莊之路
潞城農商行的訴訟揭開了德御系典型的資本運作套路：先是獲得上市公司控制權，通過對外投資或併購重組變更主營業務，給上市公司改名換姓，促使公司股價一飛沖天，德御系擇機減持股份或者將其質押獲得更多融資。
2014年12月，上市公司齊星鐵塔（現名北訊集團）公告稱，龍躍實業以8.8億元收購公司部分股權，成爲新的控股股東，齊星鐵塔成爲了德御系在國內A股的第一家上市公司。
就在收購當天，齊星鐵塔就接到新東家籌劃重大資產重組的通知，公司股票因此停牌。2015年7月，齊星鐵塔公佈定向增發63億元收購北訊電信的方案。直到2017年4月，收購最終落地，齊星鐵塔更名爲北訊集團。此次定增，龍躍實業認購金額超過20億元。
如法炮製。2015年12月，另一家上市公司仁東控股（曾用名宏磊股份、民盛金科）籌劃資產重組，郝江波成爲公司實際控制人。幾個月後，仁東控股擬23.1億元收購一些資產，佈局第三方支付業務及信用卡消費服務。
不僅是國內資本市場，德御系在國外資本市場運作更早。2010年，在田文軍運作下，德御農業掛牌美國股市，德御系正式踏入資本市場。5年後，德御系的穩盛金融也登陸美國，股價從10美元左右最高拉昇到465美元，漲幅達到4500％，暴漲行情震驚了華爾街。今年，這家公司未能在規定時間內提交2019年財務報表，分別收到了納斯達克的警告函和退市信。目前，公司需要在9月18日前提供截至2019年6月30日上年度公司審計的最新信息，來決定是否還能再納斯達克繼續掛牌交易。
多線作戰，動輒數十億元資金，德御系錢從哪來？從時間線上來看，德御系佈局上市公司的同時，大量入股當地商業銀行，這些銀行成爲德御系的造血機器。
“德御系的真實產業沒有多大體量。如果沒有金融機構支持，他們不可能同時拿下幾家上市公司，更何況要拿出更多錢進行資產重組。”一位熟悉山西資本市場的人士告訴《中國新聞週刊》。
從2013年開始，德御系以和柚實業和龍躍實業爲代表，密集入股超過10家山西當地銀行。
《中國新聞週刊》獲得的資料顯示，2013年4月，和柚實業以每股2元的價格認購晉中銀行股份4000萬股，田文軍也成爲這家商業銀行董事；2014年從山西陽泉市的盂縣農商銀行兩個股東手裡購買超過10％股權；以每股2元的價格獲得壽陽農商行2000萬股權；2015年9月，山西榆次農村商業銀行股份有限公司定向募資工作獲得監管部門審批通過，註冊資本由4億元變更爲8億元，德御系企業以每股1.55元的價格認購5000萬股，花費7750萬元。
此外，龍躍實業2014年召開股東大會，投資入股山西壽陽農村商業銀行股份有限公司，以每股2元價格購買銀行2000萬股份；出資200萬元，入股和順縣貴都村鎮銀行有限責任公司，持股10％。
對於這些中小銀行來說，德御系可以說是白衣騎士，爲銀行增加了註冊資本，也消化了銀行部分壞賬。但這位資本大鱷看似良善，實際所求更多。入股銀行之後，德御系通過質押銀行股份獲得大量融資，通過資管計劃向德御系公司輸血。以潞城農商行爲例，德御系除了上述15億元違約的資管計劃外，還多次將手中的銀行股權質押。
上述熟悉山西資本市場的人士告訴《中國新聞週刊》，山西的城商行中，問題比較嚴重是陽泉商業銀行、晉中銀行和長治商業銀行，前兩者均與德御繫有關。
德御系這種資本運作風險大，不可持續。據財新報道，龍躍實業在2017年就出現大額融資風險，融資額高達360億元。2017年，山西省爲此成立風險處置小組，引入東旭集團、仁東集團和華訊方舟集團參與重組德御系債務。到2019年9月末，將龍躍實業的融資壓到117.14億元。
幕後大佬田文軍
德御系從山西省晉中市發家，實控人田文軍擅長資本運作。《中國新聞週刊》獲得的資料顯示，包括上述提及的龍躍實業、和柚實業、晉中榆稼等在內，德御系一共控制了至少20家公司，其中一半以上是農貿公司。
田文軍作爲公司發起人，將其股權轉讓給公司員工、親屬，這是德御系企業的典型特徵。比如，和柚實業實控人爲田文軍的妻子郝江波。龍躍實業的自然人股東包括趙晶和趙培林，德御系企業的員工表顯示，趙晶2003年就進入德御系工作，她在德御系的一家擔保公司中負責的是公司各類文本資料的打印、校對工作。趙培林也是德御系企業員工。
田文軍行事低調，關於他的公開資料並不多。晉中銀行今年高管被調查，田文軍旗下公司被查封后，晉中的不少當地民衆才知道有這麼一個人物。
晉中信息網2012年12月的一篇文章中介紹，田文軍“成長於晉中市一個大學教師家庭”，2006年，他在市場調研中發現農副產品裡蘊含巨大商機，於是帶領一支年輕團隊開始創業，這便是後來的德御農業。《新京報》援引晉中當地一位權威消息人士說法，德御前身也是搞煤炭起家，後來才做了農業。
2010年前後，田文軍相繼完成對張俊德的晉中德御農貿有限公司、任永青的晉中永成糧油貿易有限公司和晉中榆稼的整合。通過簡單的企業捆綁，德御農業號稱創造了一個新的商業模式，從採購、加工到銷售，德御農業打通了整條產業鏈。田文軍也得以帶領德御農業在納斯達克敲鐘，成爲山西省第一家登陸海外資本市場的企業。
現在來看，田文軍的資本運作套路比較超前。2011年，軟銀資本注入德御農業2500萬元，成爲持股35.71％的第二大股東。2012年，德御農業境內子公司德御坊在香港文華東方酒店，舉行了香港融資啓動大會。香港國泰君安國際董事長閻峰與德御坊董事長田文軍共同簽署融資意向書。通稿稱，“國泰君安的參股，將加速推進德御坊在香港這一全球性資本市場的登陸”。
在2013年晉中市榆次區的經濟工作和農村工作會上，榆次區領導專門提到了德御農業。他號召企業學習仿效，總結借鑑德御農業資本運作和組團上市的經驗做法，“就像任永青、張俊德、郝建明、田文軍四個不相干的企業，組團在納斯達克上市，融回資金投入再生產”。
不過，在這些實業外衣之下，田文軍的核心主業始終在金融領域。曾經作爲合夥人的張俊德和任永青在德御農業成立後之後，另起爐竈成立新的農業公司。張俊德和任永青兩家公司的管理層人員均向《中國新聞週刊》表示，目前公司與田文軍沒有任何關係。其中一位負責人舉例說：“田文軍那時收購的是晉中德御農貿有限公司，我們現在的公司主體是山西德御農貿有限公司，這是兩家完全不同的公司。”
實際上，德御系最早成立的企業是山西棟盛拍賣有限公司，這是國內最早的拍賣機構之一。山西棟盛拍賣有限公司前身爲榆次拍賣市場，成立於1998年8月，經原山西省貿易廳審覈批准，是晉中榆次區人民政府唯一指定的公物拍賣機構。直到2004年，中國拍賣行業的准入限制才全面放開。
2006年，田文軍成立山西棟盛融資擔保有限公司，專門從事民間借貸。《新京報》援引山西民間金融機構創辦人的說法：“2013年煤炭行業下滑後，山西經濟遭遇了很大困難，民營企業融資貸款非常難，所以有很多各式各樣的民間金融機構，擔保、融資租賃、小額貸款、典當等。在晉中地區，尤其是榆次最多。”
這家公司隨着民間融資需求的增加，成爲德御系的重要平臺，也是妖股穩盛金融的核心公司。不過，田文軍的民間擔保生意並不理想。《中國新聞週刊》獲得的資料顯示，2008年，棟盛擔保營收57萬元，虧損133萬元；2013年，公司營收約580萬元，利潤100萬元。
風險全面爆發後如何破局
早在2017年，德御系企業債務風險就已經爆發，山西省成立了大額債務融資風險處置領導小組，引入東旭集團等承接債務。財新報道稱，新引入的三家公司也出現債務危機，與山西境內的中小銀行相互套牢，比如東旭集團在山西省內貸款200億元，涉及57家中小銀行機構，迄今幾乎全部違約。
“前些年，一些企業通過一些手段入股甚至控制了一批中小銀行，比較典型的就是‘明天系’控制包商銀行在內的多家銀行。”招聯金融首席研究員董希淼告訴《中國新聞週刊》。
董希淼認爲，近年來，金融控股集團的經營模式不斷出現，這也是造成違法違規關聯交易數量增多的原因之一，“一些民營資本大肆進入銀行業，控股中小銀行，形成事實上的金融控股集團。在這種金融控股模式下，關聯交易的隱蔽性更強，風險的傳導性更高。”
“東旭資金鍊斷了，它和德御系危機是一個連環的事件，最終導致蓋子壓不住了。”山西一位當地金融業觀察人士認爲，當地政府沒有解決先前的債務風險，不得已纔開始對山西幾家未上市城商行重組。
8月8日到10日，晉城銀行、晉中銀行、陽泉市商業銀行和長治銀行相繼發佈公告稱，計劃召開臨時股東大會審議關於參與合併重組或新設合併的議案。山西省招標投標公共服務平臺掛出一則山西城商行改革化險工作籌備組選聘中介機構服務項目招標公告，項目概況爲對大同銀行、長治銀行、晉城銀行、晉中銀行、陽泉市商業銀行5家城商行進行評估。多位山西當地人士介紹，大同銀行與其他四家城商行不同，其控股股東爲大同政府，其對於重組合並意願並不高。
山西銀保監局一位負責人告訴《中國新聞週刊》，目前重組由山西省金融辦牽頭，這些銀行存在的問題由山西紀委監委處理，對涉事銀行高管調查後，再告知銀保監局。山西省金融辦一位工作人員則告訴《中國新聞週刊》，目前重組方案已經上報，還沒有批下來。
值得注意的是，已經落馬的山西省農村信用社聯合社多位負責人和張安順、竟暉等，在山西金融系統工作的時間均在2009年到2020年之間，這段時間也是農村信用社大批改制和城商行增資擴股的時間段。德御系也是在這個時間段內大肆入股當地商業銀行。
董希淼認爲，中小銀行改制後，仍普遍存在股權結構有待優化、股東管理不夠規範等問題。究其原因，一是所有者缺位問題長期存在，內部人控制和大股東越位問題同時存在；二是部分銀行股東資質不符合規定，存在股權代持等問題，銀行股東變化未按規定進行報批；三是股東出資不真實，股東向銀行出資存在虛假出資，資金來源不明，將非自有資金作爲入股資金，甚至使用銀行資金進行體內循環。
上述問題在德御系入股銀行中也普遍存在，股權轉讓和董監高任命是否合規方面，存在大量瑕疵和違規之處。前述山西資本市場的人士認爲：“德御系入股這麼多銀行，如果沒有深厚的背景，根本操作不了。銀行不可能不知道這些入股企業存在的風險，沒有主管部門批准，誰也不敢把錢都貸出去。”
“要把風險防控與金融反腐結合起來，嚴肅查處風險背後的腐敗問題，堅決把金融領域的‘蛀蟲’挖出來、清理出去。”今年6月18日，山西省委召開金融改革工作會議，山西省委書記樓陽生在會上表示。
除了5家城商行計劃進行重組外，山西省農信系統也進行了人事大調整。山西省審計廳廳長王亞在今年6月出任山西省農村信用社聯合社（省聯社）黨委書記、理事長，山西省財政廳副廳長陳向陽出任省聯社黨委副書記。農商行改制及金融風險化解，已被列入山西省委2020年度重大改革之一。
改制和化險，成爲山西金融業整頓進入深水區的關鍵詞。金融反腐之後，未來山西農信系統和城商行系統如何加快破局，值得關注。
“地方政府肩負處置屬地風險的責任，但是地方政府不宜過多介入，還是更多交由專業金融管理部門以及市場來解決。”董希淼認爲，“地方政府首要責任就是打造一個良好的金融生態環境。”