泉果基金調研龍磁科技

根據披露的機構調研信息2025年2月28日至2025年3月4日，泉果基金對上市公司龍磁科技進行了調研。

基金市場數據顯示，泉果基金成立於2022年2月8日。截至目前，其管理資產規模爲160.40億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現最佳的基金產品爲泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得24.37%。

截至2025年3月4日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業績表現如下所示：

基金代碼基金簡稱近一年收益成立時間基金經理016709泉果旭源三年持有期混合A24.372022年10月18日趙詣 016710泉果旭源三年持有期混合C23.872022年10月18日趙詣 018329泉果思源三年持有期混合A18.402023年6月2日剛登峰 018330泉果思源三年持有期混合C17.942023年6月2日剛登峰 019624泉果嘉源三年持有期混合A14.352023年12月5日錢思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C13.892023年12月5日錢思佳

附調研內容：　　1、公司的核心業務結構？　　答：公司成立於1998年，深耕磁性材料領域，主營高性能永磁鐵氧體溼壓磁瓦的研發、生產和銷售，產品廣泛應用於汽車、變頻家電、電動工具等領域。2020年後，公司逐步拓展至軟磁鐵氧體、金屬磁粉芯及新能源器件（如電感、微逆產品），形成“永磁+軟磁+新能源”三大業務板塊。目前永磁鐵氧體產能4.5萬噸，軟磁產業鏈佈局初具規模，高端模壓電感已進入行業頭部客戶供應鏈。　　2、永磁與軟磁業務的市場定位？　　答：永磁業務：以汽車電機爲核心應用場景（佔比70%以上），受益於汽車智能化、電動化趨勢，需求穩步增長。公司永磁鐵氧體磁瓦產能規模和技術水平均處於行業前列，公司將持續通過技術升級優化產品結構，鞏固在行業中的優勢地位。　　軟磁業務：聚焦新能源汽車（OBC、DC/DC等）、光伏儲能及消費類電子應用領域，規劃產能超2.5萬噸。公司通過安徽金寨、泰國基地建設，強化海外佈局，目標實現與永磁業務的協同增長。並利用材料研發優勢，依託技術沉澱，成功切入高端模壓電感市場，目前已獲得知名國際客戶訂單。　　3、永磁鐵氧體產能擴張計劃及需求端消化能力分析？　　答：公司當前永磁產能約4.5萬噸。新增產能通過越南基地擴建及現有工廠技改實現。需求端支撐來自：（1）汽車電機增量：單車電機數量從傳統燃油車的30-50個提升至新能源車的50-100個；（2）變頻家電滲透率提升：國家“雙碳”目標和新能效標準加速行業升級，變頻與智能技術推動市場增長；（3）行業集中度提升：中小廠商因成本及技術壁壘逐步退出，公司通過“大客戶，大份額”戰略搶佔更多高端市場份額。　　4、永磁鐵氧體毛利率高於同行的原因？　　答：（1）技術優勢：公司具有多年磁性材料技術積累，不斷推動技術進步，在模具製造、液壓成型、原料製備等關鍵環節位於行業領先水平，成品率處於行業前列。（2）成本控制：主要生產基地位於安徽及越南等地，勞動力與能源成本優勢顯著；（3）市場策略與客戶結構：聚焦高端客戶，服務Bosch、Brose、Valeo、Nidec等全球頭部客戶，訂單規模效應突出。　　5、微逆業務的拓展情況？　　答：2024年微型逆變器市場在政策、技術、新興市場的驅動下持續擴張，但市場競爭加劇，隨着分佈式光伏滲透率提升、光儲融合及新興市場需求釋放，公司將持續推動產品算法、性能和應用場景的升級，豐富產品矩陣，繼續深耕歐洲市場，並加大新興市場，如南美、東南亞等市場的開發力度。　　6、2024年業績情況及驅動因素？　　答：公司預計2024年淨利潤1.07億-1.28億元，同比增長45.49%-73.24%。業績增長的主要來自於永磁業務量價齊升，高端產品佔比提升帶動毛利率增長。　　7、電感新訂單的具體情況。　　答：公司日前中標某國際客戶的模壓高端電感產品項目，中標金額約2300萬元。該訂單爲高端電感產品，具有小型化、高頻化、高功率和高可靠性的特點。　　此次訂單驗證了公司在材料端的技術優勢，實現了電感端性能優化，與軟磁其他企業形成差異化競爭，標誌着公司高端模壓電感產品進入高端電感供應鏈，完成從“0”到“1”的市場突破，併爲後續“1”到“N”的規模化發展奠定基礎。　　8、公司中長期戰略規劃？　　答：（1）永磁方面：鞏固汽車電機及變頻家電電機領域優勢，拓展應用新場景；（2）軟磁方面：構建技術護城河，擴大規模，發力磁芯、一體成型電感和高端模壓電感，打造公司發展的第二支柱；（3）新能源器件方面：推動微逆產品技術升級和全球化佈局。