蔚來追上比亞迪超越上汽 新能源車的天花板在哪？
（原標題：特斯拉市值超伯克希爾哈撒韋，蔚來追上比亞迪超越上汽，新能源汽車的天花板在哪？）
截至27日美股收盤，特斯拉公司股價上漲了11.76美元，報收於585.76美元，漲幅2.05%。數據顯示，特斯拉公司市值達到5552億美元，而伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）市值爲5430億美元。特斯拉超過伯克希爾哈撒韋公司成爲美國市值第六大公司。
目前美股市值前五的公司分別是蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌母公司、Facebook，市值分別爲19822、16272、16033、12108、7913億美元。
事實上，今年以來，特斯拉股價持續拉昇，從年初的80美元/股，漲至當前的近600美元/股，年度漲幅已經達600%。
當地時間10月22日，特斯拉發佈了第三季度財務報表，根據財報，其Q3總營收爲87.71億美元，同比上升39％，其中汽車業務營收76.11億美元，增長47％，其中積分收入達3.97億美金；此外汽車業務毛利潤21.05億美金，毛利率爲27.7％。淨利潤實現3.31億美元，同比增長131％。
產能方面：今年前三季度，特斯拉交付了31.89萬，並在Q3業績會上確認將在今年年底前交車50萬輛的目標，即第四季交付量的缺口是18.1萬。工廠方面，特斯拉美國Fremont工廠的Model 3/Y年產能從40萬增長到50萬輛（Q4能夠產12.5），上海工廠Model 3年產能從20萬增長到25萬輛（Q4能夠產6.25）。從這個角度來看，剩餘3個月完全能產出18.45萬臺車。
基於銷量的增長，利潤率的提升，使得特斯拉Q3實現了3.31億美元的盈利。特斯拉仍然擁有14億美元的自由現金流，和145億美元的現金儲備，能夠應對各種情況和開支需求。此外特斯拉的德國工廠已經初具規模，預估2021年實現量產；德州工廠已經開始進行地基建造。
11月16日美股盤後，標準普爾道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices)宣佈，特斯拉股票將在12月21日被納入標普500指數（S&P 500）。受上述消息影響，特斯拉17日開盤後大漲近13%。
根據美國公認會計准則(GAAP)，公司必須連續四個季度盈利。同時，標普指數委員會根據對公司的定量和定性研究，以決定是否將之加入其中。
截至2020年第三季度，特斯拉已經連續五個季度盈利，符合加入標準。今年第三季度，特斯拉淨利潤達到1.43億美元，總營收87.71億美元，被評爲史上最好財報。
而高盛分析師今日在報告中稱，隨着股票市場的整體反彈，被納入標準普爾500指數後，特斯拉股價有望繼續大幅增長。
高盛在報告中稱：“在當前的189只大盤股核心基金中，有157只總計管理着約5000億美元資產的基金，在9月30日之前尚未持有特斯拉股票。”
高盛分析師表示，假設這些基金選擇以“基準權重”持有特斯拉，它們將需要購買80億美元的特斯拉股票，約佔特斯拉市值的2%。
隨着市值的迅速增長，特斯拉近期也贏得了一些長期懷疑人士的支持。摩根士丹利給予特斯拉股票“增持”評級，這也是三年多來的首次。同時，將特斯拉目標股價從360美元調高至540美元。
摩根士丹利汽車分析師亞當•喬納斯（Adam Jonas）在一份報告中稱：“特斯拉即將進行一場徹底的模式轉變，從銷售汽車轉向產生高利率的軟件和服務業務。
11月28日，新華社報道，首批出口歐洲的3000多輛在中國製造的特斯拉Model 3汽車在經過一個多月的海上航行後，於26日晚運抵比利時澤布呂赫港，並於27日開始裝卸作業。特斯拉此次出口歐洲的汽車約7000輛，分兩船裝運，26日晚抵達的第一艘貨船裝載約3600輛汽車，第二艘貨船預計在12月初抵達澤布呂赫港。這些汽車將運往德國、法國、意大利、西班牙、葡萄牙、瑞士等歐洲國家進行銷售。
據悉，這批標準續航升級版Model 3是由特斯拉上海超級工廠生產，出口的整車與中國市場的車型保持一致。最近的報道指出，特斯拉向歐洲出口國產Model 3的數量在未來一年會大幅增加。特斯拉將於2021年在上海工廠生產55萬輛汽車，其中約11萬輛將運往歐洲。
特斯拉公司副總裁陶琳在接受新華社記者採訪時表示，特斯拉見證了新冠疫情下中國經濟的復甦，這更增強了世界對中國市場和經濟的信心。陶琳說，此次向歐洲出口在中國製造的汽車，是特斯拉上海超級工廠發展中的里程碑。上海超級工廠的設計完全符合國際標準，生產的產品能夠滿足來自世界各地的多樣化消費需求。
近日，以蔚來汽車（NIO）爲代表的造車新勢力股價飆升。而同在美國上市的小鵬汽車（XPEV）和理想汽車（LI）股價也在不斷飆升。自今年11月份以來，小鵬汽車股價累計上漲了超過260%，理想汽車股價累計上漲了超過110%，蔚來汽車股價累計上漲了超過70%。儘管造車新勢力股價最近也出現過短暫波動，但整體趨勢依然向好。
造車新勢力股價上漲背後，新能源汽車利好政策不斷，同時造車新勢力銷量迎來大漲。最新發布的機動車交強險數據顯示，2020年10月，中國新能源汽車上險量爲12.46萬輛，同比增長153.01%；其中，造車新勢力上險量爲1.7萬輛，同比增長157.8%，增幅高於整體新能源市場。這是自今年6月以來，造車新勢力連續5個月上險量達到萬輛之上。
在乘聯會秘書長崔東樹看來，新能源車目前在美國資本市場價格較高，存在一定的泡沫。估值是資本市場評價，對企業的發展沒有實際的促進意義。不過，高估值折射了投資者的心態和預期，資本市場有泡沫是也是對未來充滿期待的體現。美國投資者認同特斯拉的發展路線和未來新能源汽車發展趨勢，因此給了在美國上市的中國造車新勢力一個較高的估值，這也是很好的事情。此外，相對於歐洲新能源車的競爭偏弱，中國有一批造車新勢力嶄露頭角，在世界範圍內其他國家還沒有造車新勢力的出現，因此蔚來汽車等較容易獲得美國資本市場的高估值，這也是國際市場對中國部分產業高估值的評價表現。
對於股價是否被高估，理想汽車CEO李想在接受採訪時曾表示：“儘管企業基本面（包括銷量、營收等核心因素）會對股價會產生一定的影響，但股價的上下波動更多是由市場決定的。”
電動車將成爲未來汽車行業發展的趨勢，這也是資本市場看好造車新勢力的重要原因。普華永道思略特在“第十二屆中國獵車榜”發佈的報告顯示，到2025年，傳統燃油車市場將逐漸衰退。到2030年，中國市場電動車註冊數量約1000萬輛，燃油車市場滲透率將從2020年的93%下降至56%。
// 蔚來市值超越比亞迪 //
截至11月27日美股收盤，蔚來汽車總市值爲728.4億美元（約合人民幣4788.4億元），超越比亞迪成爲中國市值最高的車企。此前的“老大哥”上汽集團屈居第三，甚至有被造車新勢力小鵬汽車和理想汽車趕超的風險。
// 新能源汽車公司仍需加油 //
雖然新能源汽車公司市值上升迅速，但從業績表現來看，仍有較長的路要走。從市值超千億汽車公司今年前三季度營收佔比來看，上汽集團以4978億元位居首位，佔比64%；比亞迪以1050億元緊隨其後；而蔚來、理想、小鵬三家造車新勢力前三季度營收合計爲170億元，僅佔比2%。
// 上汽集團打造“智己汽車”進行自我革命 //
上汽集團11月26日晚公告，爲加快打造自主高端智能純電汽車品牌，公司擬與張江高科、恆旭資本共同出資設立上海元界智能科技股權投資基金合夥企業（有限合夥），認繳出資總額爲72億元，其中公司認繳出資53.99億元、張江高科認繳出資18億元、恆旭資本認繳出資0.01億元。基金擬計劃與阿里巴巴（中國）網絡技術有限公司（含其指定的下屬投資主體）專項投資於高端智能純電汽車項目（暫定名“智己汽車”）。
對此上汽集團董秘在互動平臺回覆表示，上汽集團新能源汽車研發覆蓋插電強混、純電動、燃料電池等技術路線，公司已推出了多款技術領先的乘用車和商用車新能源汽車產品，並全面掌握電池、電控、電驅三大核心技術。2019年全年實現新能源車銷售18.5萬輛，同比增長30.4%。2020年上半年，公司實現新能源車銷售5.8萬輛，增速跑贏新能源車整體市場約12個百分點。
上汽集團表示，智己汽車將成爲上汽轉型發展的“新載體”。一方面，新公司將打破原有汽車企業重資產運營的傳統模式，更加專注於技術創新和應用，通過整合利用上汽及其他夥伴在研發、製造、營銷等領域的優勢資源，打造全新的運營模式。
另一方面，新公司將徹底顛覆汽車公司與用戶間商品交易的傳統關係，通過人工智能、大數據，讓用戶成爲汽車價值鏈的核心驅動，打破用戶與企業的邊界，實現用戶與企業的“共創、共生、共享”，開創用戶價值企業新時代。
據介紹，智己汽車作爲全新的用戶型汽車科創公司，致力於成爲“智能時代出行變革的實現者”，將堅持機制與技術創新雙向並舉，用戶與企業價值共生共贏，全力探索實現“軟件定義汽車”，開創用戶價值企業新時代。
自2018年開始，“新四化”（電動化、智能網聯化、共享化、國際化）成爲引領上汽集團創新發展最重要的戰略之一。
2020年5月10日，上汽R汽車正式發佈；8月13日，上汽乘用車高端純電汽車品牌R 首款旗艦轎車ER6正式上市；9月17日，R汽車北京交付中心以及7家體驗中心啓動；11月20日，R汽車旗下的MARVEL R“5G智能電動SUV”在2020廣州國際車展上正式公佈預售價格及政策。短短半年時間，質變正在快速發生。
（Wind綜合第一財經、中國基金報等）