先探投資週刊／紡織股有「地」最美

【文／江文勝】

金管會主委曾銘宗繼七月三日發表「外資連十個月淨匯入，隨時可能轉向」言論之後，七月十七日再針對勞保、勞退基金代操又爆發聯手坑殺投資人弊案，嚴厲聲明要揪出炒股害蟲，連續言論引發政策打壓股市疑慮。

政策引導資金轉向

事實上，整理七月以來曾主委談話及政策方向，研判主管機關只是要引導股市資金轉向，沒有打壓的意圖。

政策方向除不利外資高持股個股，如半導體、光學股中的臺積電、大立光之外，更將衝擊漲多股、炒作股、業績跟不上漲幅個股，如力旺、祥碩、爲升等。但從另一個角度來看，政策推動金融自由化腳步加快，政策力挺之下，上半年獲利大增的金融股展現吸金大法，國泰金、富邦金頗有取代上半年主流臺積電、大立光的架式。

另一個政策的重點則在資產股，七月十六日串聯航空城、蘆竹、南崁、桃園市和八德地區的「航空城捷運（綠線）」環評案通過，寫下國內捷運最快通過的紀錄，同時也讓在桃園地區有龐大土地的資產股再度成爲市場焦點。其中，紡織類股因股價處於長期相對低點，加上不少公司廠房均在大桃園地區，隨着本業營運好轉、或旗下土地資產已進入實質開發階段，遭低估的價值開始受到市場重視。

在桃園地區有龐大土地資產的低價紡織股有新纖、南染、宏洲、廣豐、嘉裕、新紡、利華、大魯閣、中福、勤益、裕豐、立益、大宇、宏和、臺富、集盛、聯發、強盛、偉全、大統染等；其中本業營運表現不俗的有嘉裕、大宇、臺富、偉全，而已進行土地開發且即將有獲利挹注或已有實質貢獻的有強盛、宏和、勤益等。

強盛OPUS ONE已完銷

勤益除在航空城旁擁有三萬坪土地之外，捷運新莊線頭前莊站旁亦有一萬坪土地，以航空城旁工業區土地一坪十五萬元計算，市值近四五億元，新莊線頭前莊站旁工業區土地一坪一○○萬元計算，該塊地市值更逾一○○億元，單是這二塊土地市值就達一四五億元，摺合每股市值達七一元（詳見後面章節分析）。

宏和板橋建案已興建完成，目前正申請使用執照，預估取得使用執照後將以成屋方式銷售。市場傳出每坪將開出七○萬元賣價，雖然尚未開始銷售，受打房衝擊或許影響買氣，但由於公司取得土地成本相當低，僅六．四四億元，若再加上營造成本、銷售費用，總成本也不過二五億元，即使打個一五％以每坪六○萬元銷售，總銷售收入亦有七○億元，扣除總成本之後獲利亦有四五億元，以十三．八六億元的股本計算，ＥＰＳ貢獻度亦達三二．五元。扣除長短期負債十六億元及銷售費用四億元，宏和板橋大樓一旦出清，將創造近五○億元的淨現金流入，在鉅額現金的支撐下，有利宏和下階段重新轉型及調整。(全文未完)

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